投资学课件第三讲PPT.pptVIP

美国安然(Enron)公司成立于1985年,其前身是休斯敦天然气公司,在20世纪八十年代末之前的主业是维护和操作横跨北美的天然气与石油输送管网络。随着美国政府在80年代后期解除对能源市场的管制,激发了能源期货与期权交易的蓬勃兴起。安然于1992年创立了“安然资本公司”,拓展其能源零售交易业务,并涉足高科技赛频产业。整个20世纪90年代的10年间,安然从一家主营天然气、石油的传输公司变成一个类似美林、高盛的华尔街公司,旗下事业包括电力、风力、水力、天然气销售、能源和其他商品配销运送、木材、广告、宽带、以及提供全球财务和风险管理服务,在全球拥有3000多家子公司,控制着全美20％的电能和天然气交易。2000年安然的销售额达到1000亿美元,净利润9.79亿美元,名列(财富杂志“美国500强”的第七名,并从1995年起连续6年排名于微软、英特尔这些大公司之前,被评为“最富创新能力”的公司。 2001年12月2日,世界上最大的天然气和能源批发交易商、资产规模达498亿美元的安然公司突然向美国纽约破产法院申请破产保护,该案成为美国历史上最大的一宗破产案。 安然丑闻与安达信危机 1997年11月：安然公司购买了其合伙公司JEDI的股票,随之将股票又卖给了它自己创建的Chewco公司,并由安然公司人员经营。由此,安然公司开始了一系列复杂的秘密交易,意图隐瞒公司巨额到期债务。 2001年2月20日：《财富》杂志称安然公司为“巨大的密不透风”的公司,其公司债务在堆积,而华尔街仍被蒙在鼓里。当日安然公司股票收盘价为每股75.09美元。 8月14日：安然公司首席执行官员斯基林（Jeffrey Skilling）辞职,安然公司仍坚持对公司财务状况秘不外宣。当日该公司股票收盘时降至每股39.55美元。 10月12日：美国五大会计师事务所之一的安达信公司法律顾问指使员工销毁了安然公司的审计档案。 10月16日：安然公司宣布第三季度亏损6.18亿美元,穆迪公司考虑降低安然债券等级。当日安然公司股票降至每股33.84美元 10月22日：美国证券交易委员会开始对安然公司展开调查。 10月26日：安然公司向美联储主席格林斯潘通报了公司的问题。当日该公司股票降至15.40美元。 11月8日：安然公司承认自1997年以来虚报盈利约6亿美 11月29日：美国证券交易委员会将对安然公司调查扩大至其审计的会计事务所——安达信公司。 12月2日：安然公司申请破产,公司股票降至每股26美分 2002年1月9日,美国司法部开始对“安然事件”展开刑事调查。 2002年6月15日上午,美国休斯敦城一个联邦大陪审团裁定,曾是美国五大会计师事务所之一的安达信公司因妨碍对安然破产案的司法罪名成立。美国证券交易委员会发表声明说,安达信将于8月底结束对上市公司的审计业务。这实际上是宣告安达信89年的审计生命结束 2002年7月30日美国通过了《萨班斯—奥克莱法案》（SOX法案）,加强对上市公司和注册会计师行业的监管,一个显著的变化就是会计师行业从自律改为加强监管。 第四章 投资监管 一、投资监管的意义和原则 二、投资监管体系 三、投资监管的内容 一、投资监管的意义和原则 1、投资监管的概念 政府投资管理机构及相关职能部门运用法律手段、经济手段及必要的行政手段,对社会投资过程中的资金筹集、证券发行、交易规程、投资行为和信息披露等实施的监督、控制和管理 3、投资监管的原则 依法管理原则 保护投资者合法权益原则 三公原则 政府监控与自我管理相结合原则 二、投资监管体系 1、投资监管体系 一个国家逐步建立起来的投资市场的基本管理模式,其体系是否健全直接关系到投资市场能否良好运行的关键 2、投资监管体系模式 政府监管、立法、自我管理 美国—三级立法+政府监管+市场自我管理 英国—自我管理+立法 欧陆国家—立法 我国的投资监管体系 政 府 证 监 会 国 家 立 法 公 司 法 证 券 法 注 册 会 计 师 法 股票 发行 与 交易 管理 证券 交易 所 管理 办法 自 律 管 理 证 券 交 易 所 中国 证券 业 协会 章程 制度 职业 道德 标准 三、投资监管的内容 投资主体监管 个人—证券从业人员、证券监管机构工作人员等 机构—资金来源、投资途径、投资行为 投资市场监管 证券发行市场、证券交易所、证券上市交易的规则 投资中介监管 投资银行、证券经纪商、证券自营商 蓝田股份会计造假案例 一、绩优神话 蓝田股份做是一家以从事农业为主的综合性经营企业, 以养鱼、生产野藕汁、