终极控制权性质与公司绩效_基于配对样本的实证检验精选.pdfVIP

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2018-01-27 发布于贵州
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终极控制权性质与公司绩效_基于配对样本的实证检验精选.pdf

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终极控制权性质与公司绩效_基于配对样本的实证检验精选

2007. 4 ! ! ! 崔学刚谢志华郑职权 ( 北京工商大学, 北京 100037) : 本文基于终极控制权理论考察终极控制权性质对公司效的影响研究发现: 在非保护性行业中, 在控制公司规模行业上市地点财务杠杆治理因素以及上年度业的情况下, 民营终极控制权的上市公司业显著高于非民营上市公司在保护性行业中, 国有控制权与民营控制权对公司业的影响无显著差异本文提供了终极控制权性质与公司效的系统性经验证据, 对于继续进行民营化改革的政策制定与监管具有一定的参考价值 : 民营控制; 国有控制; 终极控制人; 配对样本一引言 80 , 20 70 , , , , , , (M egg inson and Nette , 2001) , , , , , 1995, 1999 90 40% ( , 2006) , , , 60% , 7% - 9. 5% , : : ( 1973) , , , , , ( 1959) , , , , ( 1977) , , , , : ( : 06B JY 014) ( : SM 200610011002 ) ! 104 ! , , , 2004 , , , , , , 二文献回顾 , , , , , ; , , 2004, Xu W ang( 1997) , A , , , , , , , , ( , 2003) , (, 2005; , 2006; , 2005; , 2006) , : ( , 2005) , ( , 2003; , 2006; , 2006), , , , , , , , , , , , , , , , , , , 三研究设计与数据来源 ( 一)控制权性质界定与效率指标选择 1. , , , ( 600199), ( 62. 75% ) , ( 100% ), , , ; ( 000876) , ( 53. 61% ), ( 61. 95% ) , ! 105 ! , , , , , , ( , 2003) , , , , L a Po ta( 1999), , 2004 , , L a Po ta, , , , 2. , , : Q ; , , Q , ( CROA) ( ROE ) ( RCF)(, 2005) , ( CROA) , , , (, 2001) ( ROE ) , ( RCF) , , H ealy P alepu Ruback( 1992) RCF : OP + FC + TE t t t RCF = TAt : OP t; FC t; TE t; TA t t t t t RC