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XX年8月冶金煤市场调研分析 　　XX奥运会开幕已经接近半月时间，在奥运环境、空气质量约束及交通制约等诸多因素的作用和影响下，国内商品市场、资本市场及货币市场均呈现出较为明显的下行调整特征，居民消费物价水平、股票、工业品出厂价格指数等反映国民经济基本面的数字，与上半年螺旋、急速上升的态势相比，出现较显著的弱势迹象。有理由认为，奥运会在XX召开，一定程度上加快了经济调整的节奏和速度，使XX年成为经济周期拐点的预期有所加大。全球经济滞涨、美国次贷危机对国内市场的影响，使中国产品的国外需求增长放缓。可以说，奥运会逐渐成为抑制过热经济的“自然”调控方式。 　　奥运会对国内总需求的影响，笔者认为只是一种短期的抑制，特别是对国内固定投资增长的短期抑制。长期内整体经济的走势，将仍然取决于外部经济复苏、国家实施的一系列货币、财政政策的取向。因为从根本上来看，就国内需求而言，中国经济已经成为一种相对过剩的经济。 一、奥运因素对钢铁煤炭市场的实质性影响 1、对钢铁市场的影响： 　　首先是缩减了整体供给。出于对奥运环境及空气质量的考虑，国家早在5月份时就明确了华北地区XX周边300KM范围内高污染、高耗能企业的关停目标。当时对河北唐山地区及首钢XX地区的关停目标定为198万吨/月，占河北、XX和天津三省市产量的19%，占整个全国生铁产量的5%，如果算上京津冀三地中小型钢厂的产量，则将达到每月388万吨生铁，占XX、天津和河北三个省市生铁产量的37%，占全国生铁产量的10%。但是，由于8月份以后钢材市场持续疲软下行、价格倒挂，唐山地区近期又进入另一轮自动减产、限产的关停周期：截止到日前，仅河北唐山地区炼铁高炉的关停数目就达到100座以上，总炉容达到4万多立方米，生铁产量减少幅度达12万吨/日左右，为既定目标的2.4倍，占整个唐山地区生铁总量的50%。仅考虑唐山地区，河北省未来缩减生铁4000万吨/年的整合目标似乎已经成为现实。按照目前唐山地区及首钢高炉关闭休风的规模来计算，关停总量已经达到400万吨/月以上，按XX年全国4.6亿吨生铁产量，仅唐山地区及首钢缩减量就占到全国的10.4%，8-9月份全国钢铁大幅减产已成定势。当然钢铁产量的减产与市场低迷也有极大关系，但应当说，先是奥运因素使供给刚性下降，然后又是因为包括经济增长放缓及奥运因素拉低下游需求走低等因素，使钢铁供给进一步大幅走低； 　　其次是缩减了钢材的整体需求。对钢材产品需求的影响主要体现在对固定投资增长的影响，钢铁行业是与固定投资增长状况密切关联的行业，固定投资增长出现问题，钢铁行业就随之面临危机的考验。奥运节点是国内大规模基础设施、道路场馆建设的“分水岭”，房地产行业多年来赖以持续增长的支撑基础逐渐弱化，未来一定时期的走势很不明朗。这从8月份以来建筑钢材跌幅远高于板材跌幅的事实，可以得到进一步印证； 　　再次是拉低了钢材价格。自7月份以来，国内钢材价格经历了连续第5周的下跌，下行幅度有所加大，建筑钢材、热轧板卷等品种在大部分区域都出现了市场价格与钢厂价目表所列出厂价格“倒挂”的现象。建筑钢材价格下跌较为明显；中厚板价格处于弱势盘整状态；冷热板卷价格都处于下滑通道内，其价格下跌的幅度有所加大、频率有所加快；截止8月18日，各钢材品种国内平均挂牌价格分别为：25MM螺纹钢5250元/吨，比上月下降200元/吨，比6月份年度高峰价格下跌600元/吨；φ6.5MM高线5363元/吨，比上月下跌441元/吨，比6月份年度高峰价格下跌737元/吨；3.0MM热轧卷板5720元/吨，比上月下跌360元/吨，比6月份年度高峰价格下跌480元/吨；1.0MM冷轧板6600元/吨，比上月下跌403元/吨，比6月份年度高峰价格下跌550元/吨。 　　从一般经济学的角度来分析，供给缩减的效应至少应该是价格稳定，或者是价格上涨，但在奥运节点上，却出现供给和价格双双下降的局面，这说明供给变动的同时需求也在加速变动。 　　总的来看，奥运对钢铁行业的影响，是好比“药引子”一样的调控因素，压低供给的同时缩减了需求，拉低了持续高涨的钢材价格和继续上涨的预期，对钢铁业更趋健康稳定、科学发展、业内强强整合、淘汰落后，起到了一定的加速作用。 2、对煤炭市场的影响 　　由于近年来国内煤炭下游行业产量累计增长速度大大超过煤炭产量的增长，又加之奥运会期间确保电力用煤供给的原因，奥运因素对煤炭供给的影响程度偏弱，所以集中于对煤炭整体需求影响的分析。 　　XX年以来，国内煤炭价格在下游需求持续增长、国际价格大幅上涨等因素的影响下，上涨幅度及上涨频度大大高于往年，主要原因是国内电力、钢铁等下游行业产能的累积增长，创造了超越煤炭产量的刚性消耗基础，使得煤炭产品供不应求，价格接连上涨。截止8月初，冶金焦、炼焦精煤、无烟煤的车板含税价经过多次上涨，