34 案例阿里巴巴VS雅虎.ppt

2005 Outline 1、行业背景(World China) 2、阿里巴巴企业背景——并购方 3、雅虎中国背景——被并购方 4、并购案分析——收购动机 5、并购案分析——被收购动机 6、思考 事件回顾 阿里巴巴收购雅虎中国全部资产；同时获得雅虎10亿美元的投资；并享有雅虎品牌及支柱在中国的独家使用权；雅虎获阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权。 收购资产包括：雅虎的门户，一搜，IM产品，3721以及雅虎在一拍网上的所有资产。 阿里巴巴董事会变更：阿里巴巴两位，雅虎一位，软银一位。 新公司业务方向：主要的目的还是围绕电子商务，搜索引擎就是电子商务非常重要的组成部分，合作的主要出发点就是搜索引擎。 关系图： 05年8月11日 互联网历史上的十大最成功并购案： 1.新闻集团收购MySpace的母公司Intermix，2005年5月 5.8亿$ 2.纽约时报收购A，2005年2月 4.1亿$ 3.Google收购Sprinks，2003年10月？亿$ 4.雅虎收购Overture，2003年7月 16.3亿$ 5.雅虎收购Inktomiin，2002年12月 2.35亿$ ?? 2、阿里巴巴企业背景——并购方 阿里巴巴B2B主要股东 2003年,阿里巴巴创办淘宝网,在赢得B2B(企业间电子商务)市场后,进军C2C(个人间电子商务 虽然淘宝取得了市场占有率上的成功,但这种成功是建立在淘宝免费而eBay收费的前提下,这让阿里巴巴一直承受着资金压力 3、雅虎中国背景——被并购方 4、并购案分析——收购动机从阿里巴巴的角度 动机之一——优势互补 优势与劣势比较 雅虎 优势：主要业务是电邮、搜索引擎技术和即时通讯工具 劣势：在中国市场经营不理想，不能融入中国文化。 阿里巴巴 优势：以电子商务为主 劣势：没有功能强大和技术完善的搜索引擎作为技术支持。 动机之二——做另类寡头 阿里巴巴收购雅虎中国后，中国互联网业将形成由八大寡头组成的第一集团： 阿里巴巴、百度、盛大、新浪、TOM、网易、腾讯、搜狐。 也就是说，中国互联网在经历并购、重组后将进入寡头垄断时代。 动机之三——品牌 阿里巴巴公司还将获得雅虎领先全球的互联网品牌在中国的独家使用权 打造世界性品牌。 动机之四——改变竞争格局 动机之五——借机套现 阿里巴巴得到了十亿美元，这十亿美元包括了众多的无形资产。 雅虎得到了阿里巴巴35%的股份。 究竟谁是狼谁是羊？ IT资深人士信海光进一步指明这是“雅虎通过购并控制阿里巴巴，扩大其在中国地区的业务”。 雅虎即刻进入阿里巴巴所在的中国B2B（商业对商业）、在线支付市场以及中国互联网拍卖。 5、并购案分析——被收购动机从雅虎的角度 企业内部原因 市场竞争原因 应对eBay 挑战百度 争夺中国市场 出售前雅虎中国股权情况 雅虎的资本战略 阿里巴巴股东情况分析： 合并雅虎中国后的阿里巴巴到底值多少钱？ 654,103,386股×6.4974美元/股＝42.5亿美元 雅虎付出的就是201,617,750股×6.4974美元/股＝13亿美元,刨去2.5亿美元现金和价值3.6亿美元的淘宝股权,雅虎中国约值7亿美元 2005年8月5日,百度在纳斯达克成功上市,以每股27美元的发行价和3230万股总股本计算市值为8.72亿美元。而以上市首日的收盘价122.54美元计算市值为39.58亿美元。 思考： 1、未来阿雅案的走向——网上至网下。 2、B2C业务 3、打破中国互联网企业与网下企业的界限 4、改变原有的竞争格局 5、中国企业海外并购的经验 6、并购与VC的共同运用 雅虎中国 投靠原因 进入中国五年 业绩不佳 收购3721 离我的梦还远点 内忧外患 集于一身 雅虎 雅虎中国 100% 雅虎 3721团队 雅虎中国 3721成为其重要的力量 100% 雅虎 阿里巴巴团队 40% 30% 30% 阿里巴巴 雅虎中国 100% 软银及其他资本 雅虎在中国的战略意图 阿里巴巴B2B业务 电子商务与搜索 门户与即时通信 企业客户资源 阿里巴巴团队 中国互联网企业航母 电子商务,雅虎中国 一搜,3721 拍卖网、在线支付, 淘宝网 百度与GOOLE EBAY 对抗 对抗 打造阿里巴巴企业航母，通过这个平台，占领中国市场。 通过收购，最后实现在中国的战略。进而实现其全球战略。 雅虎业务的发射平台 雅虎付出的成本与可能出现的收益 雅虎中国 10亿美元 在中国建立 大规模的 互联网平台 投资收益 成本 收益 阿里巴巴团队 雅虎 软银及其他风险投资 阿里巴巴 雅虎中国 30% 40% 30% 100% 软银(SOFTBANK) (孙正义) 雅虎 阿里巴巴 21.8% 30% * 电子商务----阿里巴巴 搜索引擎