香雪制药收购沪谯药业投资评级2013.7.16精选.pdfVIP

项目投资价值评级报告书 （摘要） 西杰【2013】0007 号 西杰优盛投资咨询有限公司对广州市香雪制药股份有限公 司收购亳州市沪谯药业有限公司70%股权这一并购项目进行了 综合分析和评估，确定 香雪制药收购沪谯药业项目的投资评级为 BBB 级 特此公告。 北京西杰优盛投资咨询有限公司 二零一三年六月九日 网址：********** 电话 ：************** 传真:************** 地址:****************************** 西杰优盛投资咨询有限公司 2013 年香雪制药收购沪谯药业项目评级报告 评级结果 基本观点 并购项目投资评级：BBB 级 从行业来看，中药饮片行业发展迅速。 2011 年销售收入 853.72 亿元，同比增长 概况数据 56.11%;实现利润总额 64.42 亿元，同比增长 收购主体 ：广州市香雪制药股份有限公司 65.34%。2013 年 1-2 月份收入和利润同比 收购对象：亳州市沪谯药业有限公司 增长 31.1%、32.2%,在 12 年同期高增长基 拟收购金额：44800 万元 数上快速增长,表现优于其他医药子行业 ，中 收购溢价：582% 药饮片已成为医药产业中的一支重要力量。 收购方式：现金收购 从公司价值来看，沪谯药业是行业内领 先的中药饮片企业，技术实力雄厚，客户广 泛，具有较强的发展潜力，在全国中药饮片 分析师 行业排名前五。收购沪谯药业 ，不仅有利于 *** 公司完善产品结构，完善战略布局，而且有 邮箱：****** 助于提升公司品牌影响力品 ，提高整体竞争 电话：************** 传真 ：************** 力。但本次收购成本较高，远远超过行业平 地址：****************************** 均水平，从公司以往的并购历史来看，高溢 报告出具日：2013 年 5 月 30 日 价的收购很少有达到预期效果的，市场风险 较大。 西杰优盛投资咨询有限公司 一、并购项目概况 投资方案 2013 年 5 月 24 日，公司与顾振荣、顾 理办法》规定的重大资产重组。 奇珍、顾慧慧在广东省广州市签订了《股权 本次股权转让完成后，顾振荣持有沪谯 转让协议》，公司拟以自有资金出资 44800 药业30%股权，公司持有沪谯药业70%股权， 万元收购顾振荣、顾奇珍、顾慧慧持有的沪 具体如下表所示: 谯药业 70%股权及相应权益。其中，顾振荣