第十章 国际金融市场（下）.ppt

金融市场学 第十章 国际投机资本 第十章 国际金融市场（下） 国际投机资本及其形成发展 一、 国际投机资本的概念与来源 １．投机的定义 所谓“投机”，是指知道进行某一行动或计划有风险而坚持付诸实施，寄希望在风险中成功。 经济学所说的投机，是指投机者为了获利而依据其对市场价格波动的预期而进行的各种买卖活动。投机不是为了他用，而是为了从不断的买卖（价格变动）中获利。* 定义解释 　　事实上，在商界人士看来，所谓投机，就是投其机遇、获取利润。 机遇，是任何一个投资者所期待的，而投机对市场来说又是必不可少的，是增强市场流动性的必备条件。 投机首先是一种旨在在很短的时间内以成本很低的方式谋取很高利润的动机和心理冲动， 其次，才是一种进行投机操作的行为和过程。在这里，我们所理解的投机包括所有这些方面。 ２．投机的特征 第一，投机具有很大的风险性。 　第二，投机的风险可以预测。 第三，投机者必须具备一定的文化和心理素质。 ３．市场与市场投机 从经济学意义而言，投机与市场密切结合。没有市场，就没有投机的场所，投机者在经济领域就找不到合适的舞台。 市场投机是指利用市场供需差异，捕捉需求机会，投其所需，从而达到盈利目的的风险行为。 续 由于供给和需求的矛盾的普遍性、经常性和客观性，商品供需在时间上、空间上、品种上和档次上经常不断地出现空白、空档和空隙，需要进行调节、磨合和填补，这就为包括投机者在内的市场主体创造了生存和发展的机会。 因此，市场投机就成为市场经济的正常现象，它是确保市场流动性的必备因素，是市场有效运行的润滑剂和连接杆。 ４．投资与投机 投资与投机还是有区别的。二者并不等同。主要差别如下： 第一，对象不同。 第二，时限不同。 第三，生存环境不同 第四，预期利润率不同 第五，成本构成不同。 投机的本质 从某种意义上说，投机交易是一种除去手续费，结果为零的博弈。一方赚的线，正是另一方所输的钱。投机者一般不直接创造财富，而是通过承担风险的方式参与对财富的分割。 5、投机与赌博 然而，投机毕竟不是赌博。那么投机交易与赌博有什么差别呢？至少，它们有以下两个方面的根本性区别： 　　其一，风险的本质不同。 　　其二，对社会的贡献不同。 6、投资资本与投机资本 一般而言，投资资本是那些以取得长期稳定收益为目标的资本。它包括直接投向第一、二产业等领域的资本，同时也包括部分投向第三产业的资本，如第三产业中的大部分，如通信、饮食服务等行业投出的资本。 反之，所谓投机资本，就是指投机者为了在短期内获得较多的利润而投出去的资本。可以说，投机资本基本上都属于金融资本。 差别 整体而言，投资资本和投机资本主要存在如下几方面的区别： 第一，安全性方面不同。 第二，流动性方面有差异。 7、投机与金融市场发育 在金融市场日益发达以及金融市场日益全球化、国际化的今天，投机活动才获得了空前的发展空间。 可以说，只要金融市场没有发育成熟或没有开放，那么，投机活动就没有发挥作用的舞台，就缺乏生长发育的土壤。 金融市场要发展，投机活动必然也之发展，这二者不可分割。 那些既希望得到金融市场开放的好处，又要否定投机活动的存在的想法显然是不实际的，也是不可能的。这一点，对于那些刚刚开放金融市场的国家尤其显得重要。 二、国际投机资本的来源与规模 １．国际投机资本与国际游资 所谓国际投机资本，或称国际游资，是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间移动的短期资本。 定义解释 国际投机资本首先是指那些“短期资本”。这就是说，国际投机资本必然是短期资本。 有些研究者干脆直接称为“投机性国际短期资本”。正是由于它的投资期限短，快速地从一个市场转移到另一个方面、从一个国家或地区转移到另一个国家或地区，就象烫手的山芋，很难长握，总是在马不停蹄地寻找投机机会，因此，人们形象地称它为“热钱”（Hot Money）。 续 同时，又由于国际投机资本如同“游魂”，总是飘浮不定地在各种市场上游荡，来无影，去无踪，其身份令人难以捉摸，隐蔽性强，它们伺机而出，一有风吹草动，则又迅速逃离。 再加之投机者们普遍操作手段高超，设法隐瞒其投机意图或逃避管制，因此，人们又将它称为“游资”。 但是，国际短期资本并不一定就是国际投机资本。 ２．国际投机资本的来源 实际上，投机资本与投资资本“本是同根生”，二者都具有投资投机的双重成份，只不过二者程度不同罢了。 国际投资资本和投机资本的基本来源都是国际储蓄，因此，在投资环境一定的条件下，投资资本所占比重越大，则投机资本越少，反之亦然。 续 由此可见，为了减少的国际投机资本来源，必然广泛增加国际资本的投资机会，而投资机会的减少，必然刺激投