通货膨胀实证分析.pdf

《上海金融》2008年第8期 肖曼君1，夏荣尧2 (I．2湖南大学金融学院，湖南长沙410079) 摘要：通货膨胀预测已经成为中央银行制定货币政策的一个关键性变量。我们在研究国外学者对通货膨胀 行能依据通货膨胀预测的结果制定相应的货币政策，将有助于避免货币政策的时滞，有利于正确地引导和稳定 市场预测，最终提高货币政策的有效性。 关键词：通货膨胀预测；ARIMA模型；CPI 中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006—1428(2008)08—0038—05 Abst腿ct： of decision．B鸽edonstudiesa上H_0ad Innationforec鹊tsbecomesa keyinputmonetarypolicy t}le dataof to oftlleinnation 粕d monthlyCPI China‰mJan．1990Nov．2007，wemade肌empirical明alysis ofour wit|ltIIeresultt}IattlleARIMA 肌dshort—te瑚inn撕on countryby forecasting ARIMA啪del， (1，l，10) couldenableour toavoidtlletime of tllebest centralbank pmvides forecast8，which l县g policy the me of tributeto stabilityofmd【etspeculation，andfinallvenhanceemciencymonetarypolicy． words：InnationForecast；ARIMA Key Model；CPI 一、引言 计机制、合理传导机制。其中最复杂的、也是最关键 目前不少西方学者认为，通货膨胀预测已经成为 的内容是通货膨胀预测模型的构建。因此，通货膨胀 制定货币政策的关键变量，央行的决策越来越依赖 预测模型也成了近年来国外金融经济学者的研究课 于未来的通货膨胀走势，而不仅仅是基于历史信息， 题，学者们通常运用三种系列的模型对通货膨胀进 有些中央银行甚至把通货膨胀预测作为货币政策的 行预测。 Iv肌 从国外研究通货膨胀预测模型来看，最具影响 中介目标。 Jorge Canales．Kri．jenko．Turgut Eric 力的模型是基于失业率的菲利普斯瞌线模型，其理论 Kisinbay，Rodo．foMaino，andPan。ado(2006)对通 货膨胀预测机制作了全面的描述。他们把通货膨胀 基础是菲利普斯曲线：通货膨胀与过去的失业率存在 预测机制描绘成类似一个生产过程，通货膨胀预测 交替关系，反映的是凯恩斯学派对通货膨胀的观点。 机制包括以下内容：数据管理、信息收集、适当的统 收稿日期：2008-05-08 作者简介：肖曼君，湖南大学金融学院教授，硕士生导师； 夏荣尧，湖南大学金融学院硕士研究生。 38 万方数据 《上海金融》2008年第8期 年1月到1997年9月的通货膨胀数据检验了基于失的通货膨胀作预测，具有较大的局限性。虽然 业率的菲利普斯曲线模型的预测效果，并比较