中小企业股权结构影响治理结构及其治理效率的机理的实证研究（仅供参考）.docVIP

窗体顶端 中小企业股权结构影响治理结构及其治理效率的机理的实证研究摘要:我国转型期中小企业的生成方式受制于法律与地方政策并决定着股权结构.股权结构影响企业内部治理结构及其治理效率的机理或逻辑关系是:股权结构影响与决定治理结构层面的构成,从而影响治理结构各层面作用的范围和功效,最终影响内部治理效率.另外,对于中小公有制改制企业来说,最具效率的股权结构是企业领导层与骨干联合持大股.关键词:中小企业;股权结构;影响决定;治理结构;治理效率;作用机理一、引言企业治理是事关企业生存、发展的重大问题.公众公司的治理涉及外部(市场)治理和企业内部治理两大维度;中小企业的治理虽然也要考虑外部治理,相对而言,则侧重于内部治理.我国当前正处在经济转型时期,广大中小(民营)股份制企业(以下简称中小企业)也致力于构建合理、科学的治理结构以提高治理效率.在传统的股份制理论中,企业的股权结构是影响和决定其内部治理结构的.就一般中小企业(非IT行业等知识型企业)而言,经典的企业治理理论[]仍具适用性.诚然,中小企业的股权结构是如何影响内部治理结构及其治理效率的?换言之,股权结构对治理结构进而对治理效率影响与作用的机理是怎样的?国内相关文献少有描述和介绍.本文以浙江省台州市的21家中小企业为样本,运用定性、定量分析结合的方法(以定量为主,并借助于SPSS),试图寻找股权结构影响内部治理结构与治理效率的内在逻辑关系,同时比较不同股权结构下的治理效率,以期为中小企业改善治理结构、完善治理方式提供一点参考.二、访谈研究的结果及分析访谈研究的对象为企业的董事长、总经理、办公室主任、财务负责人和员工代表等.主要了解:股东及股权结构情况,企业内部治理结构各层面的构成情况,以及其它与本研究相关的一些情况.访谈遍及上述21家样本企业,分布在台州市的5个县市区.本文称由自然人合股兴办的企业为非改制企业,由国有、城乡集体企业改制而成的为改制企业.表2-1是根据访谈结果制作的情况表.表2-1 两种生成方式的本样企业治理结构和股东及员工情况生成方式 企业名称股东会 董事会(人数) 监事会(人数) 股东人数 员工人数 备注改制临海市机筛厂 有5无125 125台州市冶金工具厂 有7无60 120 部分员工不愿入股台州市轮窑厂 有5无25 30 台州最早的改制企业之一天台橡胶机械厂 有9329 70 多数员工不愿入股台州天轮集团有限公司 有13 5 480 490浙江银轮机械有限公司 有53351 380临海铸造厂 有5无138 138台州印刷厂 有5313 60 多数员工不愿入股玉环柱塞阀厂 有7364 56 37名股东不在工厂上班玉环标准件厂 有4263 120 部分职工不愿入股玉环造船厂 有5264 30 34名股东不在工厂上班玉环酒厂 有7363 38 35名股东不在工厂上班玉环塑料厂 有73182 182非改制台州市众达摩托车配件厂 无 仅董事长1 无598 董事长主持日常工作台州市矿冶工具厂 有无无24 93 股东会代替董事会台州市浙诺尔制鞋有限公司 无333349 监事会由3名董事的妻子组成台州新界泵业有限公司 有5312 490 监事会由股东组成台州宝利特有限公司 无4无41010玉环旋港水泥厂 有5无20 86玉环烟机厂 无3无321温岭旅游用品厂 有7321 480注:监事会(人数)一栏中,小于3的数字表示执行监事的人数.由上表2-1知:在改制而成的13家企业中,①股东人数多(最少的13人,最多的480人),且员工股东占全部员工的比例较高,其中全员持股和几乎全员持股的企业6家,(因持股员工自谋职业)股东数超过员工数的企业3家,另4家企业多数员工或部分员工不愿入股,股东/职工比处于21.7%—52.5%之间;②均有股东会;③均建董事会;④仅4家企业未建监事会.而在非改制的8家企业中,①股东人数少(最小的3人、最多也仅24人),股东占全部员工的比例仅处于0.40%—25.81%之间;②有4家没有股东会;③有2家没建董事会;④仅有3家设立监事会,且其中一家企业的监事会是由3位董事的妻子组成的.上述情况产生的原因是:由不同生成方式产生的改制与非改制企业,(1)前者是在与国家或集体经济组织在割断财产关系或明晰产权关系和职工解除原劳动关系的基础上,通过领取经济补偿金或量化资产再加上员工个人配股重组而成的.由于改制时企业的资产结构不一,实行政府允许的一企一策,全体员工的工龄有长短、工作岗位有差别,员工对原企业经营者作用评价的差异,改制时给经营者的奖励额度不相等,以及员工对未来收益预期不同等等,导致员工持股人数、持股比例的差异性,进而导致企业股权结构的差别.而后者,则是在小数相关自然人根据各自的经济实