第8章 投资需求 宏观经济学原理与实务课件.ppt

第8章 投 资 需 求 明确居民投资、企业投资和存货投资的含义和影响因素，明确资本成本、资本品价格、投资收益率、托宾的q等基本概念，掌握合意资本存量的决定、资本的边际收益率、资本的使用成本、存货加速数模型等基本理论。 掌握资本的租赁价格、合意资本存量、资本的使用价格、托宾的q等概念，掌握资本品价格决定、持有存货的原因、投资的决定因素、税收与投资等基本理论；熟悉资本收益率、存货的加速模型等内容。 8.1 企业固定投资 投资支出中最大的部分是企业固定投资，约占总投资支出的3/4。投资这个词是指企业为了用于未来生产而购买的这些投资品。固定这个词是指与很快会使用或出售的存货投资相比，这种支出用于一段时间内将保留下来的资本。企业固定投资包括从传真机到工厂，从电脑到公司汽车的一切东西。 8.1.1 资本的租赁价格 企业在进行投资时要考虑两个方面的问题：第一，企业需要多少厂房和机器设备，也就是说，企业首先要确定合意的资本存量(Desired capital stock)。第二，企业以多快的速度来建设厂房和购买所需的机器设备以达到合意的资本存量，即确定投资流量的问题。 企业进行投资的目的是为了使资本和劳动等其他生产要素相结合进行产品和服务的生产，实现利润最大化的目的。根据微观经济学理论，要实现利润最大化目标，要求企业在决定使用的资本数量时，要使资本的边际收益与边际成本相等。 生产过程中，资本和劳动是两种重要的生产要素，两者是可以互相替代的。随着资本使用量的增加，资本所能替代的劳动的数量将不断减少。资本的边际收益(MPk)是指每增加使用一单位资本而减少使用其他生产要素所节省的货币量。因此，随着资本使用数量的上升，边际收益递减。资本的边际收益递减规律可用图8.1表示。 图8.1 资本的边际收益递减规律 资本边际收益曲线也就是企业对资本的需求曲线，随着资本使用量的增加，资本的边际收益递减，如果企业对资本的需求增加，使用资本的边际成本必须下降。为了确定资本的需求量，只需找出是资本的边际收益和边际成本相等时的资本数量。资本的边际成本等于资本的租用价格(Rental price of capital，简写为Rk)，它是指企业在生产过程中多使用一单位资本而增加的成本，如图8.2所示。 图8.2 选择资本存量 企业的合意资本存量取决于两个因素：资本的租用价格Rk和计划的产出水平Y，这一关系可以有下面的函数来表示： K*=g(Rk，Y) (8-1) 设定生产函数为： Y=AKαL1-α (8-2) 则资本的边际产出为： MPK=αAKα-1L1-α=αY/K (8-3) 企业最终的选择合意的资本存量K*，就是能够使资本的边际产出恰好等于租用价格的资本存量： Rk=αY/K* (8-4) 由此可得到企业合意资本存量的表达式： K*=αY/ Rk (8-5) 从这一关系式中可以看出，计划产出水平的增加使资本需求量增加，而资本租用价格的提高使资本需求量减少。 8.1.2 资本的成本 资本使用成本的形成比较复杂，主要包括以下三个方面的成本： (1) 企业购买资本品，就丧失了把这部分钱存入银行能够得到的利息收入。如果企业是想用银行贷款用来购买资本品的，它就必须支付贷款利息。用Pk表示资本品价格，i表示名义利率，那么iPk就是利息成本。 (2) 资本品在使用期间，会发生磨损和折旧。设想一台新机器使用一年后出售，出售的价格低于新机器价格，这一差额就是资本的折旧损失。可以用折旧率δ乘以机器的购置价格(即资本品价格)Pk来表示提取的折旧额。 (3) 资本品价格Pk有可能发生变化，资本品价格的变化会影响资本的使用成本。当资本品价格下降时，企业面临损失，意味着资本使用成本的提高；当资本品价格上升时，企业收益增加，意味着资本使用成本下降。资本使用成本上升的数量等于资本品价格下降的数量ΔPk。 这样，总的资本使用成本就等于： C=iPk+δPk–ΔPk=Pk(i+δ–ΔPk/Pk) (8-6) 如果资本品价格变动与一般物价水平的变动是一致的，ΔPk/Pk就等于通货膨胀率π，由于实际利率由下式给定： r=i–