泛海控股：2009年32亿元公司债券2014年跟踪信用评级报告.pdfVIP

2009年32亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告   正面： 跟踪期内，公司房产竣工面积和销售面积均实现大幅增长，待售项目规模相对较大，随 着竣工结转，未来收入有一定保障； 公司土地储备具备一定的成本优势和位置优势，且规模较大，为未来的发展奠定了较为 良好的基础； 跟踪期内，公司营业收入和营业利润均有较大增长； 中国泛海控股集团有限公司资产规模较大，其为本期债券提供的全额不可撤销的连带责 任保证担保对本期债券本息偿还形成了良好的保障作用。 关注： 近年国家对房地产市场的调控力度持续加大，公司的房地产项目开发与销售可能在未来 受到一定的不利影响； 短期内，公司可售项目在武汉地区的占比相对较高，存在一定区域集中度偏高风险； 公司在建项目资金需求较大，未来面临较大的资金压力； 公司资产运营效率仍处于较低水平； 跟踪期内，公司经营活动现金流持续表现为较大金额的净流出状态，资金压力进一步凸 显； 公司债务规模增长较快，流动负债规模较大，面临着集中偿还压力； 公司有息负债规模较大，存在较大的刚性债务压力。