同仁堂2008年财务报表分析-偿债能力.docVIP

同仁堂2008年偿债能力分析 一、公司概况 著名的“中华老字号”北京同仁堂创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御用药，历经八代皇帝，长达188年。“同仁堂”的品牌在迄今（2010年）为止的341年历史中始终不衰的原因，与同仁堂世代恪守“炮制虽繁必不敢省人工、品味虽贵必不敢减物力”和“修合无人见、存心有天知”的信念是密不可分的。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。 同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌，荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌企业”。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。、同仁堂2008年偿债能力指标、同仁堂2008年偿债能力的分析及评价一）短期偿债能力的分析与评价流动比率＝流动资产/流动负债。 从可以看出同仁堂2006年至2008年的流动比率呈现递增的趋势国际上通常认为，流动比率的下限为100%，上限为200%时较为适当。很明显，同仁堂的流动比率这三年来都偏高，这表明同仁堂的流动资产占用较大，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本。 速动比率速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债比率现金比率＝（货币资金+短期投资净额）/流动负债08年现金比率比上年提高了25%，说明该企业用现金偿还短期债务的能力提高。主要是企业现金资产存量大幅升高。本期现金比率降低的主要原因是本期货币资金比上年增加了32.73%，流动负债比上期增加了6.28%，现金资产的和流动负债的增加，使得企业用现金偿还短期债务的能力增加较大。因此说，在应收账款率的关注上仍不可放松，应加强日常管理同仁堂本年现金比率高于同行业，说明该企业用现金偿还短期债务的能力一般。通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了短期偿债能力，支付能力也有所增强。同仁堂的短期偿债能力高于行业平均水平。但是应收帐款和存货的占用较大，影响了资产的流动性，是下一步工作中需要解决的问题。）期偿债能力的分析与评价 （1）、资产负债率：资产负债率＝负债总额/资产总额×100% 企业采纳了较为保守的财务政策，提高了今后在需要现金时的借款的能力。2008年的资产负债率大幅降低，由2007年的19.41%，降低到2008年的19.17%，降低幅度明显，说明企业的财务风险持续降低了。通过分析，我们可以得出结论：同仁堂集团进行了资产结构调整，使其长期偿债能力持续提高，财务风险不断降低，增强了安全性。此外，随着我国宏观经济形势的变化与发展，国内同行业医药产业整合并购速度的加快，为提高企业抵御风险的能力，采取更保守的财务政策是较为有益的。产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100% 企业长期偿债能力有所下降，财务结构风险性升高，所有者权益对偿债风险的承受力变弱。通过可以看出，同仁堂产权比率明显低于同行业水平，企业长期偿债能力较强，财务风险很低。有形净值债务率=〔负债总额÷（股东权益-无形资产净值）〕×100% 利息偿付倍数利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用 2006-2008年利息偿付倍数连年提高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度持续提高，能够一贯按时、足额地支付债务利息，可以借新债还旧债，永远不需要偿还债务本金。如果利息保障倍数较低，则说明公司利润难以支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。通过可以看出，同仁堂本年利息偿付倍数比同行业低很多，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力较弱。 同仁堂的偿债能力总体上比上年有所增强，在同行业中也属于偿债能力较强的企业。 企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率比上年有显著提高，和同行业相比偿债能力也较强，存货周转率、应收账款周转率较上年也有所增长，但与同行业相比处于较低水平，说明该企业的应收帐款和存货结构和政策还需要调整。 企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与上年相比都有所降低，利息偿付倍数提高，说明企业有足够的利润支付利息费用。与同行业相比有明显优势，但说明企业没有充分利用财务杠杆。 同仁堂的主要问题是公司采用的是保守财务策略。在营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企