隔膜行业深度报告锂电池隔膜业务飞速增长可期.PDFVIP

行业研究.研究报告 2014 年 03 月25 日 湘财证券研究所 化工新材料行业 行业深度研究 隔膜行业深度报告：锂电池隔膜业务飞速增长可期 相关研究： 投资要点：  隔膜行业全球竞争日益激烈。 在 2008 年以前，隔膜技术主要被日本和美国等国家所垄断，中国无法自 主争产锂电池隔膜。其中，日本和美国无论是在隔膜技术还是销量上均保 持遥遥领先的地位。以2011 年为例，全球锂电池隔膜销量为3.58 亿平方 行业评级：买入 （上调） 米，其中日本和美国销量占比分别为：52.62%、24.24% 。伴随着愈来愈多 的中国企业进入该行业，当前国内涉足隔膜行业的企业多达30 家，设计 近十二个月行业表现 产能达到8 亿平方米，这导致该行业竞争格局由寡头竞争逐渐向垄断竞争 1% 转变。2011 年中国公司隔膜产量占全球的 14.63% ，其中金辉高科和星源 材质、格瑞恩三者市场份额之和超过12% ，这使得我国在隔膜行业异军突 -9% 起，成为行业第三，仅次于日、美。因此隔膜行业竞争会越来越激烈，在 -19% 达到垄断竞争市场时企业只能靠优秀的产品品质、强大的技术实力和市场 开发能力以及卓越的商业模式才能取得成功。 -29%  未来隔膜行业增长空间巨大。 申万采掘 上证指数 锂电池主要有三大用途：满足消费类电子产品；为电动交通工具提供动力； % 1 个月 3 个月 12 个月 工业储能使用。消费类电子对电池需求每年保持15% 以上的速度增长，最 相对收益 近几年电动车以及工业储能行业均保持高速发展，而随着各国对电动交通 绝对收益 工具以及工业储能领域的支持力度不断加大，我们相信未来电动交通工具 以及工业储能行业会保持更快的增长，这将会带动锂电池行业进入高速增 注：相对收益与上证指数相比 长的阶段，而锂电池行业的高速发展必然带动对隔膜的需求。基于此，我 们预期未来隔膜行业增长空间巨大。  消费类电子对锂电池需求巨大。 消费类电子对锂电池需求巨大，其需求占锂电池总需求的80%左右。从手 机领域来看，随着智能手机不断的更新换代以及售价的降低和人民收入水 平的提高，全球手机使用量不断上升，这拉动了产量的上升。2013 年与 分析师:许荣聪 2012 年相比，手机产量增长了29.64% 。预计未来手机产销量仍将维持高 证书编号:S0500511070002 速增长态势。从非手机电子产品来看，除了数码相机外，最近几年出货量 联系人：许荣聪 也一直维持着高速增长的态势。个人笔记本电脑2013 年出货量增速达到 Tel：0218515 7.86% ，而作为新兴3C 数码产品的平板电脑，增速