孙永强《财务管理》武汉大学-第9章-短期资产管理.pptxVIP

第9章短期资产管理孙永强武汉大学信息管理学院学习目标 掌握现金预算与现金持有量决策 掌握应收账款的功能、成本及其管理目标 掌握经济批量、再订货点和保险储备的计算营运资本管理营运资本的概念营运资本管理的两个问题：1.如何确定短期资产的最佳持有量；2.如何筹措短期资金。营运资本与现金周转订货收到货物销售对方付款收到现金存货周转应收账款周转转账应付账款周转转账采购原料支付命令付出现金现金流入量与现金流出量具有非同步性和不确定性营运资本管理的原则短期资产管理短期资产的特征与分类短期资产，又称流动资产，是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。短期资产持有政策风险与报酬的取舍现金管理现金管理现金是指企业以各种货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金（流动性最强、收益性最弱）现金预算管理现金预算是在企业长期发展战略的基础上，以现金管理目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定方法合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。现金持有量决策成本分析模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。成本分析模型成本（1）根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值；（2）按照不同现金持有量及其部门成本资料，计算各方案的机会成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金持有量测算表；（3）在测算表中找出相关总成本最低的现金持有量，即最佳现金持有量。总成本最低成本机会成本最佳持有量现金持有量存货模型现金余额持有成本是指持有现金所放弃的收益，通常是有价证券的利息N转换成本即交易成本是指现金与有价证券转换的固定成本。N/2平均余额t1t2t3时间存货模型现金余额TC：总成本；b: 转换成本；T:现金需要量总额N:理想现金转换数量NN/2两边对N求导平均余额t1t2t3时间新宇公司预计全年需要现金150000，转换成本200元，有价证券利息率15%，则新宇公司最佳余额为多少？现金的日常控制短期金融资产短期金融资产短期金融资产是指能够随时变现并且持有时间不准备超过一年（含一年）的金融资产，包括股票、债券、基金等。短期金融资产的种类短期金融资产投资组合决策应收账款管理应收账款应收账款的功能、成本与目标应收账款政策的制定信用标准测算方法p.300 ，例9-7项目计算公式销售利润销售收入*销售利润率应收账款机会成本销售收入*平均收现期/360*机会成本率坏账损失销售收入*平均坏账损失率净收益销售利润-机会成本-坏账损失总量法与增量法信用条件测算方法p.302，例9-8项目计算公式销售利润销售收入*销售利润率应收账款机会成本销售收入*平均收现期/360*机会成本率现金折扣成本销售收入*需付现金折扣的销售收入比例*现金折扣率坏账损失销售收入*平均坏账损失率净收益销售利润-机会成本-现金折扣-坏账损失总量法与增量法收账政策测算方法p.303，例9-9坏账损失（1） 收账费用较低时，应收账款和坏账损失降低较慢；（2）收账费用适中时，二者明显减少；（3）达一定程度，二者减少不再明显权衡增加收账费用的收益与成本P(饱和点)收账费用综合信用政策信用标准：预计坏账损失率信用条件收账政策0-0.50.5-1从宽信用条件（60天付款）消极收账政策（拖欠20天不催收）1-22-5一般信用条件（45天付款）一般收账政策（拖欠10天不催收）5-1010-20从严信用条件（30天付款）积极收账政策（拖欠立即催收）20以上不予赊销应收账款的日常控制存货规划控制存货的功能与成本存货包括原材料存货、在产品存货和产成品存货，其管理目的是控制库存水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。存货规划解决两个问题：1）订购多少存货；2）何时开始订货经济批量存货成本储存成本订货成本订货量Q*经济批量计算示例新宇公司每年需甲零件1200件，每次订货成本400元，每件存货储存成本为6元，计算新宇公司的经济批量。逐批测试法图示法公式法当存在数量折扣时，除存货成本和储存成本外，还需考虑采购成本。如上例中，若所需零件的每件价格为10元，若一次订购超过600元，可给予2%的批量折扣，请问应以多大批量订货？总成本=订货成本+储存成本+采购成本再订货点储存量R=ntn:平均每天耗用量t:订货提前期恒远公司每天正常消耗乙零件10件，订货提前期为20天，计算其再订货点。再订货点时间保险储备储存量S=(mr-nt)/2m:最大日耗量r: 最长收货时间n:平均每天耗用量t:订货提前期再订货点R=nt+S=(mr+nt)/2保险储备时间 考虑不确定性的存货成本总成本 = 订货成本 + 储存成本 + 缺货成本缺货成本可以根据存货中断的概率和相应的存货中断造成的损失计算p. 315, 例9-17项目公式再订货点交货期需求 + 保险储备平