178股票股利和股票分割.ppt

第十七章　股利和股利政策 (2) 如果公司買回 30,000 股，那麼，就剩下 70,000 股流通在外。 17.6　股票買回：現金股利的替代方案 每股的價值是 $700,000/70,000＝$10。 這位擁有 100 股的股東沒有受到任何影響。 因為總盈餘維持不變，而流通股數減少了，新的每股盈餘（EPS）是$49,000/70,000＝$0.70。 本益比（PE）仍然是$10/$0.70＝14.3，和現金股利的情況一樣。 17.6　股票買回：現金股利的替代方案 股票買回的實務面考量 在現行稅法下，股票買回比現金股利更具有稅負上的優勢。因為，只有當 (1) 股東賣出股票；且 (2) 有出售股票的資本利得時，股東才必須繳稅。 17.6　股票買回：現金股利的替代方案 股票買回和每股盈餘 因為股票買回減少了流通在外的股數，但總盈餘卻沒有改變。所以，每股盈餘（EPS）會上升。 17.6　股票買回：現金股利的替代方案 股利和股利支付公司 在 1978 年，在主要交易所上市的美國產業公司總共支付了 313 億美元的股利。在 2000 年，這個金額上升到 1,016 億美元（增加幅度超過 200%）。 但支付股利的公司家數卻減少了。從超過 2,000 家減少到 1,000 家以下（下跌了65%）。 17.7　關於股利和支付政策，所知的與所不知的 原因是 (1) 股利支付集中在少數的大型公司上。