信用 利息与利率PPT.ppt

以最常见的利率交换为例： 设确定的名义本金额为1忆元 [约定]： 一方按期根据以本金额和某 一固定利率计算的金额向对方支付；另一方按期根据本金额和浮 动利率计算的金额向对方支付， 当然实际只支付差额。 固定利率 浮动利率 A公司 10.0% 6月LIBOR +.3% B公司 11.2% 6月LIBOR +1.0% 互换的交易机制举例 两公司借款成本 按约定的支付率：9.95% A B 10% 9.95% LIBOR+1% LIBOR LIBOR：伦敦银行同业拆放的利率，指欧洲货币市场上银行与银行间一年期以下的短期借债利率。 交易后两公司的成本变化： A 10％+LIBOR-9.95％ ＝LIBOR+0.05% B LIBOR＋1% +9.95％ - LIBOR ＝10.95％ 金融市场学 4、　远期合约 一、远期合约的定义 远期合约是指双方约定在未来某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 ●合约中规定在将来买入标的物的一方为多方 ●合约中规定在将来卖出标的物的一方为空方 ●合约中规定未来买卖标的物的价格为交割价格 远期合约是适应规避现货交易的需要产生的，它是非标准化合约，不在交易所交易，一般不可转让。不需交保证金。因此没有履约保证，价格风险和信用风险较高。 金融市场学 二、远期合约的种类 （一）远期利率协议 （二）远期外汇合约 （一）远期利率协议 远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 即是在浮动利率债务市场上，两个当事人（客户对银行或银行同业）对一定期限后将要支付的浮动利率约定一个合同利率，到期根据当时的市场利率与协议利率的差别，由当事人一方向另一方支付利率的差额。 远期利率协议的功能 通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险 利率用利差结算，资金流动量小，为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具 远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点 金融市场学 1、常见术语 合同金额——借贷的名义本金额 合同货币——货币币种 交易日——远期利率协议成交的日期 结算日——名义借贷开始日期 确定日——确定参照利率的日期 到期日——合约结束之日 合约期——结算日至到期日的天数 合约利率——协议中双方商定的利率 参照利率——某种市场利率 金融市场学 2、结算金的计算 rr=参照利率 rk=合约利率 A=合约金额 D=合约期间 B=年基准 3、例题 2006年4月10日，某财务公司经理预测从2006年6月16日到9月15日的3个月（92天）的远期资金需求，他认为，利率可能上升，因此，他想对冲利率上升的风险，便于4月10日从中国银行买进远期利率协议。 条 件： 合约金额 交易日：2006年4月10日 结算日：2006年6月16日 到期日：2006年9月15日 合约年利率：6.75% 年基准：360天 如果在结算日6月16日的3个月全国银行业同业拆借利率（参考利率）为7.25%，高于合约利率，则按照远期利率协议银行须补偿公司一定量的现金，运用上面的公式计算支付金额 （7.25%-6.75%）92/360 结算金= =12545.34（元） 1+（7.25%×92/360） 至此，远期利率协议就终止了，该公司可以将借款成本锁定在6.75%。 （二）远期外汇合约 远期外汇合约是指交易双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约 例如 某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本1200万日元，约定3个月后付款。交易货币为美元。双方签订买卖合同时的汇率为1美元=130日元，按此汇率，出口该批商品可换得1300万日元，扣除成本，出口商可获得100万日元。 但3个月后，若美元汇价跌至1美元=128日元，则出口