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程序化交易 程序化交易 程程序序化化交交易易 第一部分 什么是电脑程式交易 一．什么是电脑程式交易（Program Trading）? 由电脑软件系统发出买卖指令，投资者根据指令作机械操作。这种软件大多 以技术分析为决策根据，对所选的指标和参数进行优化处理，以达到最佳效果。 二．什么是“接吻原则”？ 英文原文是“Keep It Simple and Stupid”，简称为“KISS Principle”。 英文原意是保持简易和执着。简易就是在决策过程当中不能有太多变量，切忌繁 杂的人为判断，最好只用一种简单有效的系统；执着是说当你发现了一个好的系 统就要义无反顾地坚持下去，三心二意是非常危险的。那么什么是好的方法呢？ 三．黑盒子系统的故事 据传，三十年代在美国有一位成功的商品期货抄家。他临终时候留下遗嘱称， 他的儿子将得到一份遗产。当这位公子看到这份遗嘱时，惊异地发现他父亲已将 全部金钱捐赠给慈善机构，而给他的所谓遗产只是一只黑盒子。盒子里面是一封 信，在信中他父亲详细地列明应在什么时候及什么情况下买、卖哪一种期货。这 是他几十年血泪、成败的经验积累。这位父亲的良苦用心是显而易见的：一个好 方法比金钱更珍贵。如果方法不当，钱再多也会血本无归。据说后来这位公子严 格按父亲的方法去做，终于也成为优秀的投资者。后人将密不传人的方法或不公 开决策过程的交易系统称为黑盒子系统。 四．什么是优秀的分析系统？——现代黑盒子 1. 无论是三十年代的“黑盒子”还是现代的电脑程式交易系统，都有一个 重要的共同特点，那就是必须经过验证。这种验证不能是仅靠一两次或某一段时 间的成功，而是依靠科学的方法去探索。我们现在幸运多了，不用象“黑盒子” 系统那样经过几十年才得到最优方案。我们用电脑每三个月将所有股票和期货品 种近十年的数据计算一次，通常只用两天的时间，通过数亿次循环找出最佳方案。 寻找最佳方案的计算过程就是对历史最科学的验证。 2. 决策过程简单，不能有太多人为判断。 3. 盈亏比例合理。根据电脑程式交易系统的交易统计，绝大多数期货品种 是盈利的，盈利品种的历史最大亏损很小，个别亏损品种的总亏损额也不大。 4. 具可操作性。 五．爱因斯坦的钟爱——复式回报率 爱因斯坦曾经感叹“复式回报”（Compound Return)是数学中最美妙的东 西。西方投资理论也认为“复式回报”是最有力的投资武器。什么是“复式回 报”呢？假如你第一次用10,000来买一只股票，赚了1,000即10%；第二次投资本 金就要追加10%即用11,000来投资，假如又盈利5%，那就是11,000的5%即550；第 三次投资本金要追加5%即11,550, 如果盈利15%即1,732.50；第四投资的本金就 变成13,282.5，如果这次投资输了5%即664.12；第五次投资要减5%即12,618.38。 依此类推。 “复式回报”就是将每一次投资的利润按简单回报率加到下次投资上，俗称 “利滚利”；如有亏损则按比例减少下次投资。实际上复式回报是一种再投资。 六．灯火阑珊处——复式回报+电脑程式交易系统 “复式回报”无疑是非常有效的投资方法。但是它需要一定的时间才能见 效。有的系统声称可以每天盈利18%，我们感到非常厌恶，这是对投资者的误导 和愚弄。急功近利是投资者的大忌。随着中国期货市场的成熟和流通性的改善， 回报率也会相对降低，赚钱比以前更难了，这就更加要求投资者必须有一套正确 的投资理念。我们不鼓励投资者去博一夜暴富，我们的回报率是以复式方法计算 的，如果用户每一单都按复式方法做，效果是最好的。比如当涨势大行情出现时， 按我们的系统一般已在低位买进了；在市场盘整时，我们一般会有几次买卖信号， 而大市重回上升轨道时，我们又会发出买入信号。这种换手如果配合“复式回 报”，会在顺利是大大提高投资者的回报率，如果某段时间交易不顺利，复式的 方法会使你减少投资，从而减少损失。 第二部分 对程序化交易的理解 大家都认为投机是一种了解未来，是一场预测未来的游戏。他们都错了。 投机是一种发展致胜策略，把获胜的金额或机率拉到自己身边来，而所谓的预 测，只是一种想证明我们高人一等的不成熟行为，没有人可以预测未来，过去 没有，未来也不会有。