策略研究_申银万国_凌鹏_宽体策论系列报告(十六)：策略是片海——对未来策略方法的一些思考_20120911精选.pdfVIP

究 研 略 策 宽体策论系列报告（十六） 2012 年 9 月 11 日 策略是片海 略 策 资 投 ——对未来策略方法的一些思考 主要观点： 相关研究  策略是片海，内容丰富。应该包括基本面、交易心理、产品工具和制度规 8．《信用利差，可以参考、无法依 则四个方面。 靠》2012 年 5 月 16 日 告 报 究 研 券 9. 《谁主沉浮———从“主导资金”  基本面不局限于经济。很多时候，文化、风俗、气候、节气、会议都会影 响到投资的节奏。基本面虽然只占据“策略钟”的一个象限，但却是其他 角度看股市表现和风格变化》 2012 年 5 月 29 日 象限的驱动因素。其他的东西，诸如交易心理、产品工具，都要在此基础 上衍生。 10.《资金成本下降≠股市必然上升 ———资金成本与股市关系的进  交易的根本是人性。基本面非常重要，但对基本面的解读更加重要。大部 一步解析》2012 年 6 月 20 日 分投资者都穷其精力去探究基本面的真相，认为只要掌握了这一客观事实， 就可以把握投资的方向。这固然重要，但理解、思考投资者对基本面的理 11. 《此岸和彼岸：策略研究f，而 非 x》2012 年 7 月 3 日 解，可能也是策略的重要部分。正统的金融学源起 20 世纪 50 年代的几位 大师，但行为金融在 70 年代就开始发展，并在 2000 年后的诺贝尔经济学 12. 《季末效应有没有?》2012 年 奖多有斩获。所以，这一块的工作还要进一步探索。 7 月 12 日  跨市场、多层次的立体交易是未来方向。既然基本面波动带来的空间越来 13. 《偶发、推断和借口三种类型 越小，何不用杠杆放大这些空间，以容纳大的资金；既然股票市场带来的 催化剂及其应对策略》2012 年 8 月 8 日 收益越来越小，何不放眼其他市场。目前，金融市场的壁垒越来越少，金 融工具越来越多。不下五年，多层次、跨市场的立体交易模式必是市场的 14. 《寒冬中，抱团取暖未必长久》 主流。立体交易模式形成的核心还是对基本面的理解。基本面是一个内核， 2012 年 8 月 15 日 而选择何种市场、如何利用工具，只是一种方式。从这个意义上讲，主动 投资和金融工程是结合的，双剑合并方能克敌至胜。 15. 《西西弗的悲剧--对宽体 5 和 11 的