世纪空间835225oc深度分析-新三板.pdfVIP

2016 年7 月24 日 公司研究证券研究报告 世纪空间 （835225.OC） 深度分析 卫星遥感领域的区域性龙头 投资要点 投资评级 买入（首次） 世纪空间以遥感卫星运行和数据获取服务、遥感和空间信息综合应用服务及系统集成服务等为主营业 2016 年底目标价 14.48 元 务，是目前国内集遥感卫星测控、数据接收、产品生产、应用开发、综合服务为一体的空间技术应用 股价 13.35 元 及信息服务提供商。  世纪空间卫星遥感业务主要服务于政府机构。从公司2015 年前5 大客户的构成情况来看，政府仍 交易数据 然是公司的最主要客户。世纪空间在商业遥感领域的业务占比可能较低。 总市值（百万元） 2016  全球商业遥感卫星市场高速增长。预计2015 年后，全球民用与商业遥感卫星市场总产值有望超过 流通市值（百万元） 1374 160 亿美元。 总股本（百万股） 151  预计中国遥感卫星行业总体市场规模增速35%。预计2014-2015 年我国商业遥感卫星产业年产值平 流通股本（百万股） 103 均增速为35%左右，2015 年产值可达100 亿元。乐观估计，2020 年产值将达到250 亿元。 12 个月价格区间 13.35  中国遥感卫星市场蕴含巨大商业价值。中国目前的“天绘“，“高分系统”，以及“北京二号星座系 一年股价表现 统”都是由政府支撑、投资、运营的，也是面向政府应用的。政府支撑的免费卫星数据很多是公益性 用途，没有进行商业运作，但其蕴藏着巨大的商业价值，不排除今后政府逐步向商业领域开放这些系 统的数据资源的可能性。  世纪空间第一个民用商业遥感卫星项目—北京二号遥感卫星星座成功投产。北京二号卫星星座系统 项目是世纪空间与英国萨里卫星技术公司在北京一号小卫星系统的基础上所开展的又一次重大合作。 项目具有全球观测能力，每年提供不低于3000 万平方公里的高分辨率遥感卫星数据和信息产品，可为 我国土地资源、农业、环境、城市管理、灾害监测等提供空间信息支撑。 资料来源：新三板府研究院  北京二号遥感卫星星座成功投产将带来8066 万元的年平均净利润。中国国际工程咨询公司出具的 新三板府研究院 《核准评估报告》估计该项目的年平均营业收入为36,147 万元，年平均净利润8066 万元，项目投资 联系电话：021 税后财务内部收益率为 14.03%，项目投资税后财务净现值7137 万元。  北京二号卫星星座的投产将给公司带来全球化合作机会。公司2014 年7 月15 日在新加坡成立了亚 电子邮箱：vic