金融前沿问题 国际财务管理课件.pptVIP

全球化与全球经济结构变化 -全球失衡及中国面临的挑战 浙江工商大学金融学院 陈志昂 全球失衡与金融危机 全球金融危机和失衡是全球经济地理结构变迁的表征 从日不落帝国到美国经济霸权的形成 当前金融危机是经济空间结构变化的象征吗? 一些发人深思的问题 - 发达国家和发展中国家国际收支的逆转 -发达国家债务缠身,发展中国家向发达国家输出资金 -30余年,大危机首次发生在发达国家,经济回升乏力 -新兴国家领先经济复苏,对发达国家的依赖性下降 全球国际收支失衡 全球储蓄和投资对比 中国、美国、欧盟、日本的GDP比较图 新兴市场带动21世纪全球经济 失业状况 发达国家家庭负债状况 发达国家非金融类企业负债状况 公共债务状况 私人信贷和失业状况 美国民间储蓄长期趋势仍弱 全球经济增长 新兴国家经济增长 全球化的历史回顾 三次全球化 18世纪的第一次全球化——核心国家 二战后到80年代的第二次全球化——东西方分离体制下的全球化 - 第三次全球化——90年代以来——市场体制下全球经济融合 第三次全球化与熊彼特创新 __ 技术创新： 以信息技术革命为基础的技术创新不仅提高人与自然之间物质变换的效率，而且极大地提高了社会组织效率，降低了信息成本和交易费用 —制度创新： 以新自由主义的华盛顿共识为基础，自由市场体制的全球扩张 （经济学中新古典成为主流，科斯革命，卢卡斯革命等）（拉美危机的教训，东亚小国经济的经验，计划体制的转轨） 创新是资本主义的永动机 熊彼特:”创新是指企业家对生产要素所做的新的组合”，它具体包括以下五种情况： （1）生产出一种新的产品。 （2）采用一种新的生产方法； （3）开辟一个新的市场； （4）获得一种原料或半成品的新的供应来源； （5）实行一种新的企业组织形式。 市场经济是一个创造性的破坏过程，“资本”，就是企业家为了实现“新组合”、把生产引向新方向的一种杠杆和控制手段。 华盛顿共识（JOHN WILLIAMSON) 必须恢复财政纪律 减少政府补贴 减低边际税率，扩大税基 市场决定利率，真实利率为正 汇率浮动，反映市场供求 自由贸易，发展中国家的出口导向政策 鼓励直接投资 国有企业私有化 减少政府管制 产权保护很重要 第三次全球化的特征 —国际分工从产业间、产业内分工向产品内价值链分工转化 —跨国公司成为全球分工的组织者 —发展中国家全面融入国际价值链分工 __要素市场的全球化：流动性要素追逐非流动性要素：流动性要素价格的均等化和劳动力价格的非均等化 __国际劳动力无限供给 The globalization of labor outlook 2008,4 直接和间接劳动力流动 OECD国家的进口来源 第三次全球化效应 经济效应 —技术的全球性扩散，市场体制的全球性扩张，促进劳动生产率提高，形成了全球长周期经济增长 —在全球能源和原材料价格持续上升的条件下，制造品价格下降，实现低通胀下的经济增长 —提高了全球资源配置效率，发达国家经济向服务业转型，服务业增长成为发达国家增长的主要源泉 —制造业向劳动力丰裕国家转移加快了新兴国家的体制转化和工业化进程 —从绝对和相对量上看，提高了发达国家和新兴国家的劳动者收入 劳动生产率的提高 基础产品相对价格变动 进出口价格持续下跌 贸易条件的结构和区域变动 服务业相对价格变化 以PPP计算的相对美国工资 - 第三次全球化经济结构效应 ——制造业向劳动力丰裕国家转移，亚洲成为主要贸易顺差区，全球经济空间结构大变革 ——发达国家产业空洞化和虚拟化，与新兴国家在实体与虚拟经济上的结构失衡。 ——劳动者在收入分配中份额下降，分配结构失衡 ——总需求结构失衡：发达国家的高消费和低储蓄低投资，中国的高储蓄、高投资和低消费 ——国际借贷结构效应：新兴国家成为重要的国际贷款者，美国成为安全和风险资金的转换场所 收入分配的历史变动 中国和东亚四国以美元表示的就业人口工资和劳动生产率增长 工资 劳动生产率 劳动力全球化与金融危机 ——要素流动的非均衡表现为全球经常账户的不平衡， ——贸易品价格下降为美国的低利率政策提供实体经济基础，为借贷消费提供条件 ——劳动力全球化导致发达国家产业结构调整加快，产业空洞化加剧，美国金融业的过度发展是产业结构调整的结果，是对产业空洞化的补偿。 ——新兴国家实体和虚拟经济非均衡发展加强了美元地位，为美国金融业的过度发展提供了国际环境条件 ——工资刚性下的老欧洲（希腊等）金融危机，是不适应劳动力全球化冲击的结果 全球失衡与中国面临的挑战 中国的大国地位与顺差和储备状况使中国成为全球失衡调节的焦点 发达国家,特别是美国,财政政策应用已无余地,将更多地使用货币