中国化工集团公司2017年度第一期短期融资券信用评级报告.PDFVIP

短期融资券信用评级报告 中国化工集团公司 2017 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 经联合资信评估有限公司评定，中国化工 评级展望：稳定 集团公司 （以下简称“公司”或“中国化工”） 本期短期融资券信用等级：A-1 拟发行的 2017 年度第一期短期融资券的信用 本期短期融资券发行额度：20 亿元 等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以 本期短期融资券期限：365 天 及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合 偿还方式：到期一次还本付息 资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还 发行目的：偿还银行借款 的风险极低。 评级时间：2017 年10 月18 日 财务数据 优势 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年6 月 1．公司规模经济优势明显，在中国化工行业 现金类资产(亿元) 256.87 434.25 539.27 701.96 中继续处于领先地位。 资产总额(亿元) 2720.72 3725.14 3776.42 7846.26 所有者权益(亿元) 504.23 706.57 718.44 2030.88 2 ．公司完成对先正达公司的交割，预期将大 短期债务(亿元) 980.10 1447.99 795.10 1601.06 幅提升公司农化板块技术水平和国际市场 长期债务(亿元) 658.72 921.00 1519.62 2741.33 全部债务(亿元) 1638.82 2368.99 2314.73 4342.39 竞争力。 营业收入(亿元) 2576.31 2602.53 3001.27 1879.85 3 ．公司经营活动现金流和现金类资产规模 利润总额(亿元) 20.12 32.10 51.54 34.00 大，对本期短期融资券的保障能力强。 EBITDA(亿元) 201.91 228.41 292.69 -- 经营性净现金流(亿元) 115.58 223.29 285.14 82.87 营业利润率(%) 11.43 14.01 16.20 16.63 关注 净资产收益率(%) 0.45 0.17 3.54 -- 1．目前国内化工行业产能过剩，公司面临一 资产负债率(%) 81.47 81.03 80.98 74.12 全部债务资本化比率(%) 76.47 77.03 76.31 68.13 定的经营压力。 流动比率(%) 87.93 79.97 118.19 101.69 2 ．公司债务负担重，短期偿付压力大。 经营现金流动负债比(%) 7.78 10.91 20.47 -- 全部债务/EBITDA(倍) 8.12 10.37 7.91 -- 3 ．公司对外担保比率较高，存在一定或有负 EBITDA 利息倍数(倍) 2.06 2.20 2.46 -- 债风险。 注：1、2017 年上半年财务数据未经审计；2、其他流动负债中的 4 ．联合资信将持续关注公司对先正达公司以 短期应付债券计入短期债务；3、长期