资本结构所有制结构与公司绩效的关联性研究基于中国A股上市公司的经验数据.docxVIP

资本结构、所有制结构与公司绩效的关联性研究——基于中国A股上市公司的经验数据选题背景公司资本结构对公司行业竞争策略产生巨大影响,更重要的是,公司资本结构影响了整个行业的产出效率以及行业实体经济的运行。尽管经济理论解释了资本结构对行业竞争策略产生影响并进一步影响行业实体经济的作用机制,但是内生性的问题导致在实证中直接检验这种经济运行机制非常困难,现有的实证证据也没有清楚地说明这种作用机制。因此,进一步提供这一经济作用机制的实证证据对于公司采取行业竞争策略和提高行业竞争效率是重要的。另一方面,不同的外部治理环境对公司的融资约束造成了不同程度的影响,因此资本结构对公司行业竞争策略的影响也是不同的,考察不同治理环境下公司资本结构对行业竞争的影响能够进一步识别资本结构对行业竞争的各种经济作用机制。因此,研究公司的外部治理环境如何影响公司的行业竞争地位,进而如何影响整个行业的产出效率以及整个行业的实体经济运行对于地区经济发展的制度安排具有重要政策意义。中国是世界上最大的转型经济体。从20世纪70年代末期开始,中国以谨慎的态度逐步推进对外开放和国有企业的改革重组。在改革的早期,政府不是实行国有企业的民营化政策,而是放权让利,如扩大企业自主权,给管理者经济激励,以及通过价格改革为企业提供市场信号等措施来提高国有企业的效率。实证研究表明,早期的改革基本上是成功的,显著地提高了国有企业的收益和效率。9