多变量时间序列模型之应用-core.pdfVIP

農業經濟半年刊， 76 期，民國 93 年 12 月 一 l 的一 台灣對外直接投資、出口及匯率動 態關聯之研究: 多變量時間序列模型之應用 陳美玲7 、王凱立、吳家豪 摘要 關鍵詞:多變量 GARCH 模型，對外直接投資，出口，匯率，匯率波動風險 JEL 分類代號: C22 E60 F 1 0 的1 本文提出一般化多變量 Student-t GARCH-M 模型，針對台灣腫率、對外直接投資和 出口貿易之一階及二階交互動態關聯作探討。實証結果顯示，匯率及其波動風險之於對 外直接投資影響要大於出口貿易之衝擊，隱含藉由台幣貶值刺激出口及減少資金外移， 以提振經濟成長及減少失業率的政策可行性。其次，出口之於對外直接投資的影響，大 於對外直接投資之於出口的衝擊，說明出口表現為台灣廠商考量是否對外投資的重要決 策依據。最後，針對國內企業對外直接投資之動機，本文發現國內企業投資於開發中國 家，主要著眼於尋求相對低廉之生產要素，屬防禦型對外投資動機;而已開發國家相對 台灣股市