新闻评论央行对互联网金融监管要有利于创新0.doc

“允许看，但要坚决试”，透露的是包容和开放思维，是改革的气魄，是大智慧。不可否认，余额宝等互联网金融产品模式还十分不完善，但显然还没有到要引爆系统性金融风险的地步。目前的互联网金融，是小荷才露尖尖角，就像要学习走路的孩子，歪歪扭扭的。但凡事都有个过程。我们不能因噎废食，不能害怕摔跤就放弃走路，更不能一棍子打死，将这些充满活力的新业态扼杀在襁褓中，还是要多给它们一个宽松的土壤，让其快速成长。 朱幼平 互联网金融自2003年诞生以来，很短时间内可谓创新连连，吸引了大众的眼球。面对来势汹涌的互联网金融，央行[微博]终于坐不住了，最近频频出台严厉的监管政策措施。例如，央行先是3月13日暂停了二维码支付和虚拟信用卡业务，不日又就支付宝[微博]等第三方支付设限政策面向社会征求意见，并于3月18日通过有明显政策导向文章发声，释放对余额宝[微博]、财付通等实施存款准备金管理信号，还在3月21日勒令汇付天下、易宝支付、随行付、富友、卡友、海科融通、盛付通、捷付瑞通等8大收单公司4月1日起停止收单，最近又终止了货币基金提前取款不罚息的政策红利。总之，央行的思路是宁缺毋滥、从严监管。 受其影响，日前工、农、中、建四大行也开始了对支付宝进行设限应战，相继调低对支付宝快捷支付额度。工行的额度由原先的单笔5万下调为5000元，每月限额则从20万降为5万；中行、农行则将额度从原先的单笔5万降为单笔1万元；建设银行3月22日下调了其用户通过支付宝快捷支付网上消费及购买余额宝的额度，从原先的单笔5万降为5000元。面对这样的局面，有人建议马云[微博]可以采取反制措施，例如，阿里集团旗下公司彻底断绝与四大行包括资金存放等所有业务，说不定四大行伤得更严重。因为这样做可能造成许多支付宝、余额宝客户弃四大行银行卡而去，四大行可能偷鸡不成蚀把米。但我们认为这样做显然不利于行业健康发展，应该做技术创新上的、用户体验上的超越式竞争，才是正确选择。 当下，关于互联网金融监管与创新、业务竞争，各种力量之间的博弈愈演愈烈。可以预计，未来搏杀还会持续升温。而媒体和专家舆论，有赞成的，也有反对的，众说纷纭，莫衷一是。 央行的出发点 这是一次监管思维与创新思维的碰撞。 这个碰撞，折射出来的意蕴悠远深长，令人玩味。央行的从严监管主张是否过头？究竟怎样掌握监管和创新的平衡点呢？ 有人认为，央行出台严厉的监管措施，是出于对国有银行和旗下中国银联 的袒护，央妈对亲儿子偏心，这实在是天大的误解。实际上，执掌货币政策的央行一直就在与银行等各路大金融机构博弈。特别是新一届政府上任以来，央行致力于控制货币总量、盘活存量的努力，试图在金融领域挤泡沫、去杠杆、控风险，把钱逼到实体经济中。2014年政府把M2增速目标定为13%左右，仍然是在有意识地控制货币投放。 但可以说，到目前为止，这些努力的实际效果并不很理想。经济增速下行，需要大货币投放支持；而防通胀、抑制房地产等资产价格等，又需要收紧货币，货币政策处于两难境地。更头疼的是，央行放宽了货币，银行等金融机构资金都流入到信托、理财、地方融资平台、房地产投机等影子银行领域，货币空转，反而因抬高资金价格，实体经济特别是中小微企业越发得不到资金的支持。央行钱投得越多，实体经济越拿不到资金。 互联网金融兴起，作为鲶鱼效应，虽然在打破垄断、提高银行货币资源配置效率等方面作用很明显，但由于目前余额宝等商业模式设计缺陷，银行储蓄搬家，加价后又回到银行，也没有实现央行把钱逼到实体经济领域的政策意图，反而加剧了“钱能生钱”的生泡、发泡机制空转。在这个当口，央行能不出手从严监管吗？ 从宏观角度看，金融目前最大的问题不是银行效率低，而是钱不能进入到实体经济，转化为资本，为推进转型升级助力。看懂了这个棋局，就能理解央行的立场和监管思路。毕竟，央行是货币政策的操盘人，有为实体经济持续健康发展保驾护航的功能，不希望金融系统有风险，特别是系统性风险。金融系统看起来复杂，实际上都在经营货币这个单一产品，高度同质化，风险传导超速度。所以，央行不愿看到哪怕只是一点点风险苗头。 可以讲，从货币诞生到金本位，再到美元国际货币地位，全球都还没有找到一个稳妥的金融治理体系。2008年世界金融危机爆发充分说明了全球金融治理体系的不完善，危机发生后也没有一个很好的应对之策。我国当然也不例外，金融治理体系完善和治理能力的提升，同样还需要长期而艰苦地不断摸索。 央行监管确实过头了 监管是必要的，但央行从严监管有些过，而且做法似乎有些凌乱。 保持宏观经济稳定与支持实体经济发展，这是央行的责任不假，但宏观调控也需要创新。特别是，不能让某几款产品、某几个公司，甚至一个行业，去担纲宏观经济政策目标，而应该设计合适的体制、机制、政策措施，系统性解决问题。 事实上，金融业是一个资产总规