资金面再度收紧交易机会不明显-中国债券信息网.PDFVIP

资金面再度收紧,交易机会不明显 2011/0214-0218 债券研究 / 信用债券市场周报 郑园园 郑如熙 前期周报： 021 021 期间 主题 宋亮 2011/0124-0128 节前观望气氛浓厚，收益率高位震荡 021 2011/0209-0212 加息影响短线到位，短融中票价值显现 上周收益率曲线变动情况 国债 主要观点： 4.50% 20  4.00% 16  1、央行上调存款准备金率的主要是目的是回笼流动 12  3.50% 8  3.00% 性；受存款准备金率上调以及石化转债发行影响，货 4  2.50% 2.00% 0  币市场利率或将上行，但高点难超春节前高点，相应 ‐4  1.50% 1.00% ‐8  债券市场收益率曲线将上行。 ‐12  0.50% ‐16  0.00% ‐20  2 、在目前的经济及流动性形势下，我们更应该关注存 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 7Y 8Y 10Y 收益率变动（右，BP） 本周收益率 上周收益率 款准备金率连续上调对债市的负面冲击，这将使得银行 中短期票据 6.50% 36  可用于债市的投资规模受到挤压，未来即使市场资金面 32  6.00% 重归宽松