投资学第章资产组合理论与资本资产定价模型资料.ppt

投资学 第5章;概述;5.1 资产组合的风险与收益;5.1 .1 单个证券的收益与风险;（2）预期回报（Expected return）。由于未来证券价格和股息收入的不确定性，很难确定最终总持有期收益率，故将试图量化证券所有的可能情况，从而得到其概率分布，并求得其期望回报。;（3）证券的风险（Risk） 金融学上的风险表示收益的不确定性。（注意：风险与损失的意义不同）。由统计学上知道，所谓不确定就是偏离正常值（均值）的程度，那么，方差（标准差）是最好的工具。;（4）风险溢价（Risk Premium） 超过无风险证券收益的预期收益，其溢价为投资的风险提供的补偿。 无风险（Risk-free）证券：其收益确定，故方差为0。一般以货币市场基金或者短期国债作为其替代品。;5.1.2 风险厌恶（Risk aversion）、风险与收益的权衡;均值方差标准（Mean-variance criterion) 若投资者是风险厌恶的，则对于证券A和证券B，当且仅仅当;占优原则（Dominance Principle）;风险偏好（Risk lover）投资者的无差异曲线;效用函数（Utility function）的例子;确定性等价收益率（Certainly equivalent rate） 为使无风险资产与风险资产具有相同的效用而确定的无风险资产的报酬率，称为风险资产的确定性等价收益率