央行主导人民币贬值转向参考一篮子货币-招银国际.pdfVIP

2016 年1 月11 日 宏观视角 央行主导人民币贬值，转向参考一篮子货币 ——2016 年第一周人民币走势评论 丁文捷, PhD 梗概 (852) 3900 0856 dingwenjie@.hk 刚结束的2016 年第一个交易周，在岸人民币（CNY ）和离岸人民币（CNH） 兑美元分别贬值1.56%和1.74%，1 月8 日收盘分别报6.5948 和6.6831。人 民币贬值预期和中国汇率政策转向带来的不确定性迅速波及内地、香港和全球 股市。那么，人民币究竟缘何迅速贬值？未来一年汇率走势如何？ 我们认为： - 上周的人民币急速贬值可能是央行主导的。央行通过连续调低人民币兑美 元中间价，引导市场贬值预期。 - 贬值动机主要在于加速人民币与美元脱钩。未来人民币汇率将更多参考基 于一篮子货币 编制的指数，例如CFE