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金融工程专业毕业论文 [精品论文] 考虑投资者主观预期的资产组合最优化——一种基于Black-Litterman混合方法模型的研究 关键词：Black-Litterman模型 Copula理论 DCC模型 投资者 主观预期 资产组合 摘要：资产配置理论是现代投资理论中的重要组成部分。通过稳健合理的资产配置，不仅可以增加投资者利润，而且可以有效规避投资风险。资产配置策略作为基金操作的基本原则，可以解释91.5％的基金回报率波动。因此，资产配置对于机构投资者，尤其是基金管理人提高投资绩效、分散并且降低投资风险都起着非常重要的作用。近几年，随着我国基金市场的迅猛发展，国内对资产配置模型研究的关注也越来越多 目前，由高盛资产管理公司正式提出的Black-Litterman资产配置模型在国际上有着广泛的应用。但由于绝大多数的金融时间序列具有尖峰、厚尾、有偏的特征，常拒绝金融资产正态分布的假设，各资产之间还有着时变相关性、聚类效应及预测误差的异方差效应等其他无法被正态分布所刻画的特征的原因，原始的Black-Litterman模型已经不能很好地解决上述问题带来的估计缺陷。因此本文在运用原始的Black-Litterman进行优化配置的过程中，还同时引入了Copula函数和DCC多元Garch模型对这一问题进行修正。通过Copula理论的应用，抹平了投资者对未来资产收益看法的分布与市场先