第二章外汇与汇率(国际金融)山经.pptVIP

国际金融;第二章;主要内容：;第一节 外汇;第一节 外汇;第一节 外汇;汇率的定义 汇率：外汇汇率又称外汇汇价、外汇牌价、外汇行市。外汇汇率是两国货币之间的汇兑比率。简单地说，它是两国货币之间的相对比价，是一国货币用另一国货币表示的价格。 汇率的标价 　　标价方法有三种： 　　　　直接标价法 　　　　间接标价法 　　　　美元标价法;第二节 汇率的标示与种类; 间接标价法 又称数量标价法，是指用1个单位或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。也就是说，用外国货币表示本国货币的价格。例如，2003年7月4日，美国外汇市场上公布1美元＝118．14日元，这就是间接标价法。 　这种标价法的特点是本币为计价标准，数额固定不变，折合外币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。如果一定数额的本币折合外币数量增加，即本币升值，外币贬值；反之，如果一定数额的本币折合外币数量减少，即本币贬值，外币升值。目前世界采用间接标价国家主要有英国、美国。 ;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;第二节 汇率的标示与种类;金本位制度的特点 黄金可以自由铸造货币；金铸币在一国国内发挥货币的各项职能; 黄金可以自由输出入，在国际间充当世界货币。 在这种制度下，两个实行金本位国家的货币含金量之比称为铸币平价。 金本位制度下的汇率决定与调整 铸币平价是决定汇率的基础。 以黄金输送点为波动界限。 上限为黄金输出点，等于铸币平价加黄金在两国间的运送费用。 下限为黄金输入点，等于铸币平价减黄金在两国间的运送费用。;　　在纸币流通下，汇率的变动主要取决于外汇市场市场的供求关系：外汇供大于求，外汇汇率下降，本币汇率上升，相反，则外汇汇率上升，本币汇率下降。因此，凡是能够影响外汇供求的影响都会使汇率发生变化。 影响汇率变动的因素 国际收支： 国际收支是影响汇率变动的中长期因素;通货膨胀率的差异 强调两国间的通货膨胀率差异而不是绝对水平。 通货膨胀率也是影响汇率变动的长期因素。 ;经济增长率的差异： 高经济增长率在短期内会带来本币贬值的压力，但从长期看，却会支撑本币汇率走强。;利率差异 利率是影响汇率变动的短期因素 由于巨额国际游资的存在，利率变动与汇率变动间的相关关系日益加强，因而，在当前的国际外汇市场上，利率是影响汇率变动的重要因素。;中央银行的干预 一国央行想阻止本币升值，则在外汇市场购进外汇，抛售本币 一国央行想阻止本币贬值，则在外汇市场抛售外汇，购进本币 央行的外汇干预直接作用于外汇市场供求，进而作用于汇率，是影响汇率变动的短期因素。 在当前外汇市场，联合干预成为一个重要特点。 外汇干预无法从根本上改变长期汇率走势。 从当前来看，政府干预能力的强弱与政府的市场信誉有密切关系。;市场预期 自我实现机制：市场普遍预期某种货币升值，则交易者会大量购进该种货币，导致其供不应求，该货币汇率上升。相反则下降。 是当前影响汇率变动的一个相当重要的因素，且是一个相当不稳定的因素。;对贸易收支的影响 贸易收支＝出口额－进口额＝出口量×价格－进口量×价格 本币对外贬值，出口商降低出口品的外币价格，出口量上升，出口品的本币价格不变，故出口额增加； 本币对外贬值，进口商品外币价格不变，进口品本币价格上升，进口额增加；但同时，由于进口品本币价格上升，进口量下降，进口额下降。 综上，本币贬值对贸易收支的影响取决于进出口品的需求价格弹性。;马歇尔—勒纳条件 若以本币计算贸易差额 　设：B为贸易收支 　　　PX为出口品的本币价格 　　　PM为进口品的外币价格 　　　X为出口量 　　　M为进口量 　　　EX为出口品的价格弹性绝对值 　　　EM为进口品的价格弹性的绝对值 　　　e为直接标价法下的汇率 　　　　　B＝PX ? X－ e PM?M;第三节 汇率的决定与调整—汇率变动的影响;本币贬值1%对一国贸易收支的影响为 　　 ?B＝EX% × PX ? X－（ 1% ×ePM?M － EM% ×e PM?M） 　　　 ＝ EX% × PX ? X－(1－ EM% ） × ePM?M 　 贸易收支改善： ?B 0即 　　　 EX% × PX ? X（1－ EM% ） × ePM?M 　 设在本币贬值前贸易收支是平衡的，即　PX ? X＝ ePM?M 　　 则：EX1－ EM%　　　 　　 EX＋ EM% 1 此即马歇尔－勒纳条件 马歇尔－勒纳条件是在假定进出口产品的供给弹性为无穷大的前提下考察本币贬