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浅析我国将如何面对美国国债 国债又称国家公债，是以国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债务债权关系。美国国债除了本土投资者外还面向全球各个国家。美国国债是外汇储备的一种。一般来讲，世界上绝大多数国家，对外汇储备基本政策要求就是：保证对外支付需求，维持外汇储备达到合理规模。 美国发行国债的原因： 一方面当前市场避险情绪高涨，大量资金回流国债，因此国债发 可能有足够的市场需求。所以相对直接印美元，在目前的局势下，发行国债是更好的方法 另一方面国债利率极低，政府可以用低廉的利息成本获得并且再度投放市场中区，而不需要担心过高国债利率会对其他投资产品造成负面冲击。 中国央行持续持美国国债的原因： 首先，是因为美元稳定，在国际上市场上各大专业机构对美 国国债安全性、流动性、信誉等级、收益性等各项指标的单项和综合评价都给予高等级。而金融危机后，美元被普遍看跌，世界对美国经济和美元有信心，也没办法没信心。 其次，美国是最主要的国际支付手段。现在国际贸易的2/3 是用美元计价结算，石油、黄金等最重要的商品，粮食等大宗的期货交易，都是美元计价和交易的。 最后，美元是各国外汇储备的主要币种。美国是世界上经济、军 事、科技、文化力量最强大的国家，是世界经济的火车头，所以，才储备美国国债。 由2010年7月份统计数据上看，我国持有美国国债约8000亿美 元，成为美国最大的债权国，美国国债已成为中美经贸中的重要问题。多数专家认为在美元指数持续下跌的情况下，为保证美元及美元资产的安全性和收益性，减少外汇储备因美元贬值造成的巨额损失，我国政府应该逐步减持美国国债。 由于美元是国际储备货币，而美国掌握印钞大权。如此庞大的美 元投资，显然会令中国的外汇储备陷入身不由己的巨大风险；无论是投资者对美国国债丧失信心，或美国政府为解决财政问题大量发行债券，从而导致债券价值“稀释”，都会令中国财富缩水；而一旦美国拿起屡试不爽的”印钞大法“，人为制造美元贬值，以转嫁自身的金融危机，中国当然是首当其冲。 尽管美国素有操纵美元汇率和滥发国债的传统，但作为最大的经济体，美国政府不得不付出努力，确保美元和美国国债体系的大体稳定，以维系庞大经济、金融机器的运转，在这方面，美国和包括中国在内的“债主”们利益是一致的。投入美国国债固然要冒外汇储备缩水的风险，但不至于债券持有者那样血本无归；借钱给美国政府固然要忍受“欠债大爷”的讹诈，但不至于如破产“大限”前的通用，面临要么把债券换成一堆废纸般股票、要么干脆连废纸都换不回的无情选择题。 中旦大幅抛出美债，势必造成其它债主的恐慌，产生足以压垮债券价格的连锁反应，最终吃亏最大的，一是“欠债人”美国，二是“大债主”中国；即使捂着不操作，美国政府依旧会根据自己的利益需要行事，该印钞就印钞，该增发便增发，中国仍无法掌控外汇储备的安全。即使真能抛掉全部美债，但在目前的国际外汇体制下，中国势必无法改变外汇储备以美元为主的现实，结果只能是既做不成债主，又保不住财富。尽管持有美债绝非好的选择，但在目前情势下，却的确是“最不坏的选择”