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实训一 期货基础知识 一、实训目的与要求 通过实训，了解期货实训的要领，增加学生对期货的感性认识。 二、实训内容 （一）什么是期货交易 贸易活动大体上可分为现货贸易和期货贸易两大类。 现货交易是一手交钱一手交货的商品货币交换。这里所说的一手交钱，一手交货，并不只 是指当时钱货易位、货款两清的情况。现货交易既包括物物交换、即期交易（钱货两清）、还 包括远期交易。期货交易则不然，期货交易的对象不是具体的实物商品，而是一纸统一的“标 准合同”，即期货合约。在交易成交后，并没有真正移交商品的所有权。在合同期内，交易的 任何一方都可以及时转让合同，不需要征得其他人的同意。履约可以采取实物交割的方式，也 可以采取对冲期货合约的方式。 1、期货合约 期货合约是通过期货交易所达成的一项具有法律约束力的协议，即同意在将来买卖某种商 品的契约。用术语来表达，期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间 和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。期货合约的标准化条款一般 包括： （1）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单 位，统称“交易单位”。 （2）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家 制定的商品质量等级标准。例如，大连商品交易所大豆期货的交割标准采用国标。 （3）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品 的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。 （4）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。刚开始商品期货交易 时，你最先注意到的是：每种商品有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如 1999 年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。 （5）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价 时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍，大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价 位为1元/吨。 （6）涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易 日结算价的一定幅度。 （7）最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的 月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。 大连商品交易所大豆期货合约 交易品种 黄大豆 交易单位 10吨/手 报价单位 人民币 最小变动价位 1元/吨 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的3% 合约交割月份 1、3、5、7、9、11 交易时间 每星期一至星期五上午 9：00-11：30 下午13：30-15：00 最后交易日 合约月份第十个交易日 最后交割日 最后交易日后第七日（遇法定节假日顺延） 交割等级 具体内容见附件 交割地点 大连商品交易所指定交割仓库 交易保证金 合约价值的5% 交易手续费 4元/手 交割方式 集中交割 交易代码 S 上市交易所 大连商品交易所 2、期货合约的买卖 期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。 开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约；开仓之后尚没有平仓的合约，叫 未平仓合约或者平仓头寸，也叫持仓。开仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简 称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。 如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束，他就必须通过实物交割来了结这笔期 货交易，然而，进行实物交割的是少数。大约99％的市场参与者都在最后交易日结束之前择 机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回，即通过笔数相等、方向相反的期货交易 来对冲原有的期货合约，以此