股票的基本知识2.docVIP

股票的基本知识2 新上市国债“转托管”是怎么回事？ 　　　　根据交易所的规定，上市债券现货交易采取先托管后交易的原则，债券卖出前必须将债券托管在中央国债登记公司的交易所名下。而投资者申购的国债中，基本上托管在中央国债登记公司，在安排上市时，由中央国债登记公司转托管至深市或沪市交易所名下，称为“转托管”。与目前深市实行的“转托管”并非同一个概念。 　　　　未办理指定交易如何取得利息？ 　　　　享有国债利息但尚未办理指定交易的投资者，沪市登记公司将在其办理指定交易后，通过指定交易的会员划付应得利息。 　　　　除息基准日的前收盘价是上一个交易日的收盘价吗？ 　　　　经过利息支付后的国债为除息国债，在经过除息后的国债重新上市交易时，其收盘价不能按上一个交易日的收盘价作为前收盘价，而应经过除息的处理，即债券登记日收盘价减去本期利息后的价格。　　例如，1997年记帐式（二期）国债第四年利息为每百元面值9．78元，债权登记日为2001年9月3日，当日暂停交易一天重新交易以9月3日收盘价减去本期利息后的价格9月3日收盘价9．78元）为当日前收盘价，沪市在本期国债挂牌名称前冠以“XD”以示提醒。 　　　　国债可以转托管吗？ 　　　　投资者往往在国债交易过程中提出转托管的要求。关于国债能否转托管，根据不同的国债有不同的处理情况。 　　　　　　记帐式国债是按证券帐户登记的，投资者可以办理转托管的手续，沪市的投资者只要办理转指定交易就可以完成转托管的手续。而实物券是按证券公司席位进行登记的，不设投资者的明细帐，因此无法进行转托管，投资者可以根据券商所开立的代保管单，到期后在托管券商处兑付。 　　　　我可以提前兑付吗？ 　　　　上市国债为投资者提供了在市场自由交易的机会，相对于其它国债流通性而言，上市国债有较好的流通性，投资者可以选择一个好的市场价位抛售获得现金，从某种意义上来讲，也就是“提前兑付”。 　　　　如何办理以前年度到期未兑付的国债? 　　　　国债都有固定的兑现日期，如以前年度到期应兑未兑的国债券，在当年规定的到期国债兑付期结束后，仍可办理兑付。为方便国债持有人兑付这部分国债，财政部和人民银行规定在每个县(市)级以上的城市，财政和银行系统都设有一至二个常年兑付网点，常年办理到期国债的兑付业务。常年兑付网点一般都对外挂牌或有明显标志。　　此外，在每年的国债兑付期内，各银行、财政、邮政的兑付网点除办理当年到期国债的兑付外，同时还办理以前年度到期国债的兑付。值得投资者注意的是，以前年度到期应兑未兑的国债券，按原规定的计息办法计付利息，超过最后偿还期不加计利息。 　　　　国债为何实行净价交易？ 　　　　全价交易的缺陷在于其交易价格无法体现国债的内在价值。 　　　　过去深、沪国债现券买卖都是以全价的价格进行报价。以12月31日深市101966券收盘价格为例，145.99元的全价＝139.48元的净价＋6.51元的应计利息额。 　　　　　　由于全价交易时国债的报价包含着应计利息的价格，而影响应计利息的因素较为复杂，会随着券种的不同（如是零息国债还是附息国债）、票面利率的不同、已计息天数的增加而发生变化，容易对债券投资者产生误导，使其无法准确判断国债的内在价值。　　　　同样以深市101966券为例，之所以净价会从面值100元上升到139.48元，主要是因为1996年发行时的利率大大高于现在的国债市场利率。　　　　　　实行净价交易，如果一只100元面值的新券，年利率为4%，那么，其发行第一天的理论净价，即排除供求关系和市场利率变动对该券净价的影响，应为100元，应计利息额为0元。此后随着时间的增加，应计利息额也同步增长，半年以后，其理论净价仍然为100元，应计利息则由0元增加至2元。如此一来，投资者可以更加方便地计算出国债投资的收益率。　　　　　　在净价交易条件下，由于国债交易价格不含有应计利息，其价格形成及变动能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。 　　　　无记名式和凭证式国债、记帐式（上市）国债兑取方法有何不同？ 无记名式和记帐式国债只能到期兑取，凭证式国债则可以提前兑取，而且不同品种的国债，其兑取方法也不同。 　　　　１．无记名式国债的兑取 　　　　无记名式国债通常采取到期一次还本付息的偿还方式，到期时全国通兑。 　　　　投资者手中持有无记名实物券国债到期兑取时，可就近到各大银行、邮政储蓄和证券公司的经营网点办理。兑付时间是到期日以后的约一个多月时间。过了兑付期，投资者只能到当地指定的证券经营机构办理兑付，逾期不加计利息。投资者兑取时应事先搞清到期国债品种、票面利率、计息方法、期限以及是否保值、是否贴息等有关规定，事先把应得利息计算清楚，以便兑取时进行核对(