金融扭曲与中国FDI流入：理论及实证研究.pdfVIP

浙江工商大学硕士论文 金融扭曲与中国FDI流入：理论及实证研究 金融扭曲与中国FDI流入：理论及实证研究 摘要 改革开放以来，中国对外开放成果显著，吸引了巨量的外商直接 投资(FDI)流入中国，本文从需求角度对“中国为何流入如此多FDI” 作出一个新的解释，我们认为金融扭曲因素能够影响中国FDI流入。 现有文献对该问题的解释主要集中在FDI供给角度，认为中国市 场潜力、基础设施、开放程度以及人力资本等区位因素能够吸引FDI 流入我国，另外也有学者认为发展中国家引入FDI目的是利用FDI 资金弥补本国储蓄缺口和外汇缺口，并且利用FDI技术溢出提升本国 技术水平，从而实现经济增长。事实上，90年代以后中国的资本存 量和外汇储备己经达到了相当规模，而FDI技术溢出对中国产业技术 升级的影响被证明非常有限，以“市场换技术”来吸引外资的政策并 不成功。 结合中国长期存在的金融扭曲与FDI流入背景，我们认为金融扭 曲能够解释中国FDI流入问题。本文理论部分首先对金融扭曲的体现 以及成因进行讨论，认为主要存在所有制信贷歧视和金融效率低下两 类金融扭曲，然后分析出金融扭曲对FDI流入的影响机制。由于以国 有银行主导的金融体系不能够高效率的配置金融资源，人为压低利率 使其低于资本市场均衡水平，阻碍储蓄充分转化为投资；在信贷资源 分配中存在高度所有制歧视，国有企业能够以优惠利率得到丰富贷款， 而非国有企业却面临严重的融资约束，使他们追求外商直接投资以缓 万方数据 浙江工商大学硕士论文 金融扭曲与中国FDI流入：理论及实证研究 解资金短缺问题。金融扭曲使得中国企业具有强烈的FDI偏好，从而 引致FDI流入中国。 在实证研究部分，本文采用1987．2013年全国30个省市自治区 的面板数据，选择并测算出非国有企业信贷份额和金融相关率，分别 代理所有制信贷歧视和金融效率低下两类金融扭曲，对金融扭曲是否 影响FDI流入进行实证检验。实证结果表明所有制信贷歧视越严重、 金融效率越低的年份或地区，其FDI流入程度越高，充分证明金融扭 曲能够引起FDI流入中国。 根据本文的分析结论，我们认为中国应当更加注重吸引FDI的质 量，发挥好外资流入的作用；另外应当继续深化金融改革和国企改革， 努力消除金融扭曲以提高中国国内企业竞争力，促进中国经济健康、 快速增长。 关键词：金融扭曲，所有制信贷歧视，金融效率，外商直接投资， 国企改革 万方数据 浙江工商大学硕士论史 金融扭曲．‘川，国FDI流入：理论及实证研宄 FINANCIALDISToRTIoNANDCHINA’SFDI INFLoWS：THEoRYANDEMPIRICALRESEARCH ㈣Y㈣2Ⅲ9叭6眦7眦6㈣凹 ABSTRACT and hasmaderemarkable SinceChina’Sreformopeningup，China achievementsin amountof direct internationalization，a huge foreign inChina．Inthis willmakeanew in