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风电铸件行业 佳力科技 浙江省杭州市萧山 一、我国风电行业现已进入转型期 我国风电行业在经历了连续 5 年的爆发式增长后，制度、标准滞后带来的 负面影响已经显现。2011 年上半年以甘肃酒泉为代表的多个风电场发生大规模 脱网事故，影响了电网安全。脱网事故频发显示出我国风电行业发展过快，缺 乏与电网的协调发展，风电并网等问题已成为制约行业发展的瓶颈。2011 年6 至9 月，国家能源局连续下发了《关于加强风电场并网运行管理的通知》、《关 于印发风电开发建设管理暂行办法的通知》以及“大型风电场并网设计技术规 范”等18 项重要技术标准。这些行业政策和标准的发布，旨在规范风电项目核 准，解决风电消纳问题，促进风电健康协调发展，我国风电行业进入了调整转 型的关键期。未来我国风电行业将从追求速度向追求质量转变，从追求装机容 量向并网发电量转变，从大基地的集中式开发向集中式开发与分布式发展相结 合转变，从陆上风电开发向陆上风电与海上风电共同开发转变，政策调整将加 速风电行业整合，行业资源将更多地向业内优势企业聚集，从而促进我国风电 行业健康有序发展。根据国家发展和改革委员会能源研究所2011 年10 月发布 的《中国风电发展路线图2050》，到2020 年、2030 年和2050 年，中国风电装 机容量将分别达到2 亿、4 亿和10 亿千瓦，未来我国风电产业发展空间巨大， 风电作为国家鼓励的重要清洁能源战略不会改变。 二、公司风电设备铸件的行业地位 风电设备铸件是随风电行业发展产生的新兴铸件类型，属于大型高端球墨铸 铁件。目前，国内生产风电设备铸件的企业有20-30 家，规模不一，专业化程度 也不尽相同。从整体竞争格局来看，以吉鑫科技、佳力科技、华锐铸钢、宁波日 月、江苏一汽、无锡桥联为代表的国内6 家大型风电设备铸件制造企业占据了大部分国内市场份额，吉鑫科技2010 年国内市场占有率超过三分之一。2011 年受 国内宏观调控、风电行业政策调整、原材料价格持续上涨等多重不利因素影响， 风电行业经营业绩普遍出现大幅度下滑。本公司凭借铸造技术优势、良好产品质 量和优质的客户资源，实现逆周期延续成长，2011 年1-9 月风电铸件销量和销售 收入同比增长均超过30%，市场份额明显上升，已成为吉鑫科技之外国内最主要 的风电设备铸件供应商之一。随着我国风电行业发展从追求速度向追求质量转 变，风电整机制造业面临重新洗牌，未来风电设备铸件行业将会加速整合，行业 内具有技术优势、良好产品质量及优质客户资源的企业将在行业整合过程中获得 更多的发展机会。 （一）风电行业发展增速下降的风险 “十一五”期间，我国风电产业快速发展。2005年至2009年，风电新增装机 容量和累计装机容量已连续5年增速均超过100%。截至2010年底，我国风电累计 装机容量已达4,473.3万KW，超过美国，跃居世界第一。2010年我国风电新增装 机容量为1,892.8万KW，较2009年增长了37.1%，增速有所放缓。根据中国风能 协会《中国风电发展报告2011》，预计2015年我国风电累计装机容量将达到1亿 KW，未来我国风电新增装机容量可能面临增速下降的风险。公司目前主要从事 风电设备铸件产品生产和销售，风电设备铸件产品作为风电整机的重要零部件， 受下游风电行业发展和景气度影响较为明显，如果风电行业发展增速下降，将给 公司未来业绩增长带来不利影响。 （二）产业政策调整引起的风险 风电产业的发展与产业政策关联度较高，产业政策变动和调整将直接影响该行业未来的发展速度和成长空间。为了抑制包括风电整机制造在内的部分产业因 投资过热引发重复建设倾向，国务院2009年9月出台了《关于抑制部分行业产能 过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》。该意见一方面肯定风电是国家 鼓励发展的新兴产业，另一方面也指出目前国内存在重复建设的情况，调整的重 点是优化产业结构，推进风电装备产业有序发展。重点支持自主研发2.5MW及以 上风电整机和轴承、控制系统等关键零部件及产业化示范，推进风电装备产业大 型化、国际化，培育具有国际竞争力的风电装备制造业。在产业政策的引导下， 风电产品结构将向大功率风电机组方向发展。虽然公司已应对风电产品结构调整 作了相应的技术和产品开发储备，2.5MW、3MW风电设备铸件已实现批量生产， 6MW风电设备铸件已试制成功并发货，目前正在进行5MW及更高级别风电设备 铸件的研发试制，但未来能否顺应更大功率风电设备铸件的需求，仍具有一定的 不确定性，存在一定的风险。 （三）市场竞争加剧引起毛利率下降的风险 近年来由于国内风电相关设备领域投资较热，国内风电整机行业已进入全面 竞争阶段，整机中标价格逐步回落，因此其对上游零部件供应商存在一定的降价 诉求。公司能否依靠自身优势，不