货币金融--第3章利率.pptVIP

第三章 利 率 第一节 利率概述 第二节 利率的决定（重点） 第三节 利率的结构（难点） 第四节 利率的功能与作用 第一节 利率概述 2、利息的本质 （1）风险补偿说；（2）节欲报酬说； （3）时差利息论；（4）利润分割说： 马克思——利息是剩 余价值的转化形式， 源于新创造的价值。 3、利率（重要金融概念） （1）含义： 利息与所贷本金的比、比率； 资金的价格、使用权的对价。 4、主要分类 （1）年、月、日利率：年分、月厘、日毫 （2）名义利率（r）、实际利率(i) 物价变动率(p)。 则有(1)简单公式： r = i + p (2)规范公式： i =（1+ r ）/（1+ p ）-1 （一块钱的本息） （3）固定利率、浮动利率 ---变动弹性、灵活性。 （4）市场利率、官方利率 官方利率----市场利率----浮动利率 （5）基准利率---央行再贷款、再贴现利率 ｛ 非基准利率 影响、制约 （6）单利、复利；现值、终值。 A、货币的时间价值 相同数额的资金，在不同的时间点上具有不同价值。或者说价值不同、现值不同。 B、单利与复利 时间价值计算方法 C、现值与终值 前提：S=P*（1+r） 即以复利体现时间观念、使用费用多。 现值（plsent value, pv）： 未来一笔资金经复利折算成的现在的价值。 终值：观察角度与现值相反。二者逆运算。 终值（Time Value, 简写成TV）: 就是一笔资金的现值、现在的价值 经复利扩张后的（未来）价值。 D、到期收益率：使经济活动中一笔资金投入，与在未来获得的资金流的现值相等的贴现率/折现率。P48 即：使未来回流资金的现值与现在投入的资金相等的复利率。 a 未来不同年份的资金回流若考虑货币的时间价值现象，就不能简单相加； b 若相加就要使这些现金流具有可比性； c 这个使之具有可比性的工具就是： 贴现率/折现率 d 到期收益率是资金供给者或需求者决策依据。 第二节 利率的决定（重点） 一、利率决定的基本理论 （一）马克思的剩 余价值理论 1、利息由利润水平决定； 利率由利润率调节：0＜i≤平均利润率。 2、特点或规律： ( 1 ) 利润率 利率 （2） 利率 ----- 一个缓慢的过程； （3） 指全社会总体或平均水平。 （二）古典利率（决定）理论 1、资金供给受储蓄的影响 （1）基于效用，必须对“延迟消费”进行补偿 （2）补偿要求越高，利率越高； （3）储蓄与利率是增函数： S=S (i), dS / d i＞0 2、资金供需求受投资的影响 （1）资金需要或贷款需要来自于投资； （2）投资取决于预期回报率/到期收益率与借贷 利率的比较——是不是在为银行“打工”？ （3）投资与利率：I=I (i), dI / d i＜0 3、供求博弈——均衡利率 图1:适度利率下，储蓄使效用最大。 (三)流动性偏好理论 凯恩斯理论主要观点：P51 1、利息不是延期消费的报酬，而是丧失货币的流动性的报酬——机会成本补偿。 2、利率取决于货币的供给和需求。 3、货币需求包括：交易、预防和投资或投机需求。 A B 4、A 与收入呈正向或正比例关系； B 与利率呈反向或反比例关系。 5、初始供给\增量货币投放由货币当局决定，外生变量。 市场供给是利率的增函数。利率高低影响(存量)供给。 （四）新古典理论——可贷资金利率理论 ◇前述储蓄与投资、供给与需求理论——主要解释了决定利率（水平）的原因。 ◆新古典理论——主要解释了利率（水平）变化的原因。 ★货币需求变化，投资变化。 M d = I + △