股票期货投资-期权研究系列之二:灵活多样的期权策略.pdfVIP

股票期货投资-期权研究系列之二:灵活多样的期权策略.pdf

  1. 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  4. 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  5. 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  6. 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  7. 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
股票,期货,k线,炒股,投资,理财,基金,经济,理财,汇率

Table_Top Table_AuthorTemp Table_Header1 证券研究报告_衍生产品专题 证券研究报告_XX 报告 15306 2012 年6 月3 日 2011 年6 月14 日 Table_Title 灵活多样的期权投资策略 16274 ——期权研究系列之二 Table_Author 李明 分析师 罗军 首席分析师 Table_Temp 电话:0208687 电话:0208655 eMail:lm8@ eMail:lj33@ 执业编号:S0260512050004 执业编号:S0260511010004 Table_Summary 不同期权策略可满足不同投资需求 期权的灵活在于它们能够产生不同损益状态的能力,本文将为读者介绍利用期权以及其标的,或不同期权的组合 来产生不同的损益,以配合投资者多种的投资目标。 股票与期权的套保组合 对于很多投资者来说,当他们看好某一只股票的时候,就会选择长期持有。但市场涨跌不可期,系统性风险来临 时也会导致该股票股价的下跌。在此时,投资者可以在买入股票的同时,买入一个认沽期权,这也称之为防御性 认沽期权。这样投资者便能对冲股票下跌带来的亏损。 差价期权 该类期权组合是由两个或以上相同类型的期权来构建而成(两个或以上的认购或认沽期权)。在以下不同的市场 情况中,我们都能运用差价期权来进行获利:(一)温和市场中的低风险策略:在温和上升的市场中,我们可利 用牛市差价期权有限的风险来捕捉此温和升势。但若市场小幅下跌,我们也可以低成本买入熊市差价期权来获利。 (二)稳定市场中的获利良机:在平稳市场中,我们可用蝶式期权来捕获一定的收益,若市场小幅波动,投资者 也可通过略高成本的秃鹰式期权来盈利。 (三)攻守兼备的单边市场投资策略:只要市场波动幅度够大,我们便 可利用2 比1牛市期权或2比1熊市期权来捕获收益。在标的价格向有利方向行进时,投资者能一路赚钱,但若市场 向反方向行驶,投资者也能获得权利金差价。 (四)强烈看多/看空的进取策略:如投资者对市场上升或下跌十 分有把握,他们便可以较高的成本来买入认购带式期权或认沽带式期权,博取比一般策略更高的收益。 组合期权 该种期权策略包括同一标的认购以及认沽期权的期权组合。利用不同的组合期权,投资者也能在不同市场环境中 获利: (一)捕捉大幅波动市场中的投资机会:当市场上发生一些重大信息时,股价会发生较大的波动。若投资 者摸不透后市股票走势是涨是跌,但确信股价会有很强的波幅,这时他可以买入跨式组合期权或宽跨式期权来抓 住机会。 (二)单边市场的波动中性策略:牛市(熊市)混合期权的损益状态与期货多头(空头)相似,但在标 的股票一定价格范围内,它提供投资者一个不受价格波动影响的平台。若投资者对于未来股价(上涨)下跌比较 笃定,但想规避一定价格内的波动风险,该策略比较合适。 日历期权 本文最后为投资者介绍的是日历期权,它的构建包含行权价相同,但到期日不同的两个认购(认沽)期权。该策 略也称之为时间价差交易策略。日历期权的损益牵扯到期权的时间价值衰减特性,对比投资者卖出的近

您可能关注的文档

文档评论(0)

1093101547 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:5231134344000003

1亿VIP精品文档

相关文档