股票期货投资-期权系列报告之二十四：机构最感兴趣期权热点问题荟萃.pdfVIP

金融工程|期权系列 目录 一、前言 2 二、期权热点问题荟萃 2 问题1：期权与期货和权证的区别？ 2 问题2：期权推出对各类机构盈利模式有何影响？ 3 问题3：期权能给市场带来哪些变化？ 4 问题4：合约数量如何确定？合约怎么挂，期间又进行哪些调整？ 6 问题5：合约到期日、最后交易日及行权日如何确定？ 7 问题6：期权保证金应当如何计算？ 7 问题7：股票期权交易及结算制度有哪些？ 8 问题8：个人及投资机构如何参与期权交易？各有哪些要求？ 9 问题9：期权常见的玩法有哪些？ 11 问题10：如何利用期权设计资产管理创新产品？——结构化产品 15 问题11：如何利用期权设计资产管理创新产品？——新型指数产品 16 问题12：如何利用期权设计资产管理创新产品？——绝对收益产品 18 三、期权及结构化产品系列报告 20 四、团队介绍 21 1 金融工程|期权系列 机构最感兴趣期权热点问题荟萃 一、前言 1 月9 日，证监会新闻发言人邓舸的一席发言“一石激起千层浪”，证监会 批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF 期权，正式上市 时间为2015 年2 月9 日。A 股投资者期盼已久的股票期权如箭在弦上一触即发， 同行们普大喜奔！ 许多投资者第一时间与我们联系并就期权推出后所带来的影响进行了交 流，其中不乏专业的量化投资者及对期权满怀憧憬的主动投资者，大家所关心的 问题有诸如：期权主要魅力在哪？需要重视哪些具体规则？保证金怎么留？等基 本问题，也有关于期权推出之后对市场以及相应标的带来哪些影响？推出后机构 盈利模式会不会发生巨大变化？机构的新玩法有哪些？以及基金公司如何利用 期权发行更多新产品？等专业问题。 恰逢前期我们受邀与多家机构进行了一对一交流，交流重点便是上述问题， 因此这里我们再次将大家最感兴趣的热点问题进行整理和解答，供大家参考！也 欢迎感兴趣的机构跟我们预约进行一对一上门交流！ 二、期权热点问题荟萃 问题1：期权与期货和权证的区别？ 为何期权的推出为受到如此万众瞩目？它与曾经昙花一现的权证以及近几 年催生了A 股“量化元年”的股指期货又有哪些主要区别？下面我们列要点进行 对比： 表 1.期权与股指期货对比 期权 期货 买卖双方的权 不对等。期权买方只有权利，没有义务； 买卖双方权利义务对等 利与义务 期权卖方只有义务，没有权利 保证金收取 只有期权卖方需要缴纳保证金 买卖双方都要缴纳保证金 保证金计算 期权是非线性产品，保证金非比例调整 期货是线性产品，保证金按比例调整 清算交割 到期日买方可以选择行权或不行权 到期日自动交割 理论上，期权买方潜在收益可以很大，最 随着期货价格变化，理论上买卖双方 盈亏 大亏损为权利金；期权卖方最大收益为权 都面临很大的潜在盈利与亏损 利金，面临潜在亏损可能很大 数据来源：广发证券发展研究中心 2 金融工程|期权系