铅价面临回调.PDFVIP

研究报告—月报 金融研究院 工业品研究所 报告日期 2018 年1 月31 日 铅价面临回调    宏观方面，国内经济数据稳定增长，通胀压力 增加，国内后期偏紧货币政策格调不变。国际 蔡丽 方面，通胀预期和美元弱势对于大宗商品形成 支撑。 金属研究员，经济学硕士，从业 8  基本面方面，全球铅市依然处于短缺格局，短 年。曾公司专家团成员，熟悉有色 缺幅度远远大于去年。短期铅价供应端受限维 金属期货的投资，注重基本面和技 术面的结合。 持偏强格局。但是河南限产复产预期仍在，节 前大的冶炼企业继续开工，而下游蓄电池企业 Tel： 025 Email：caili@ 成品库存上升，假日停产在即，铅供应端会逐 从业资格号: F0236769 渐宽裕的背景下，铅价或将面临回调。 月报 2017 年1 月30 日 金融研究院 工业品研究所 目录 一、行情回顾3 二、影响因素分析4 1、国内经济稳定，但货币偏紧格局不变4 2、通胀及美元弱势5 3、全球铅供应中期仍处于短缺格局5 4、再生铅供应偏紧，但原生铅复产预期仍在6 5、短期供应端受限导致库存下降7 6、下游成品库存上升，消费清淡9 三、总结与展望： 11 图表目录 图表 1 LME 铅现货升贴水3 图表 2 现货对主力合约的升贴水4 图表 3 精炼铅月度供需平衡5 图表 4 还原铅价格7 图表 5 废电瓶铅价格7 图表 6 LME 铅库存8 图表 7 上期所铅库存8 图表 8 汽车产量增速稳定10 图表9 移动通信基站设备增速放缓10 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 2 月报 2017 年1 月30 日 金融研究院 工业品研究所 一、行情回顾 1 月份伦铅呈现震荡上涨走势，期间回调至30 日均线后企稳后继续前行。随 着铅价创去年10 月份高点之后，上涨走势明显犹豫。目前伦铅在2600 美元一线 震荡不前。而本月沪铅指数重心不断上移，整体也处于震荡上涨走势，但期间回 调幅度明显大于外盘，1 月中旬曾跌破60 日均线，不过第二天就立刻回到均线之 上又再次恢复上涨走势。从绝对幅度来看，目前沪铅上涨的价位仍远离去年 10 月的高点，相对外盘来说，弱势格局明显。目前沪铅也徘徊不前。考虑到春节即 要来临，下游企业停工，需求清淡，铅价上涨动力不足，短期呈现宽幅震荡走势 后或将面临回调走势， 从升贴水来看，LME 铅现货始终在升水和贴水之间徘徊。国内方面，1 月份， 长江有色1#铅对主力合约亦在升贴水之间转换。现货市场很难对价格形成大的推 动力。1 月份，华东现货铅价小幅上涨；月初价格在19050 元，月末价格为19500， 本月上涨幅度为+2.3%。本月沪铅指数上涨幅度为+2.1%。