博彦科技调研纪要.docVIP

博彦科技调研纪要 程扬 一、公司概况 博彦科技是国内一线IT 服务外包提供商，主要客户是国际顶尖的软件及产品企业。在欧美各类企业对中国的IT 外包的输出持续加速，以及外包行业不断兼并整合的格局下，公司过去三年保持了高速的成长。 调研时间：2013-3-20、2013-4-10 调研对象：总经理马强、董秘韩超、证代高源 组织者：光大计算机研究员、宏源计算机研究员 二、交流问题整理 （一）关于外包行业 1.欧美市场： 国外客户外包理念十分成熟，在博彦发展早期给予很多指导，公司也从他们身上学到了很多。北美是公司主要的市场，毛利也比较高。 中国公司和印度同行还是有不小的差距：规模方面，最大的企业有20万人，是文思海辉的10倍；毛利方面，印度成本和中国差不多，但业务的人均产值更高；管理方面，管理成熟度高，效率高。 2.日本市场： 日本外包的毛利率更高，但日本整体没有增长，要去挖掘结构性的机会。日本客户帐期很短，只有一个月，而且客户项目需求提前很早告诉外包公司，让公司有充裕的时间来准备。 去年消息日本第二大银行瑞穗实业银行将更新系统，大展、海隆等企业将承接野村综研，瑞穗情报综研，IBM的发包，这是很好的机遇。 3.国内市场 主要是国内大大小小的公司在竞争。印度公司在国内高端市场的开拓不顺利，主要还是做国际老客户的业务。未来国内市场的巨大增长空间是国内公司追赶印度公司的机遇。 （二）关于公司经营 4.2012年总结： 2012是上市元年，登陆深交所，2012年是公司发展新阶段，业务面临新挑战机遇，完成了一些并购投资项目，原业务也稳定发展，公司在新区域，企业应用方面也有新突破。公司去年八月份收购大展公司，2012年营业收入8.14亿，11年营业收入6.86亿元，12年较比11年增长18.83%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7874万，增长48.92%。2012年公司这份经营管理的答卷很好的执行了管理层意图，发展更加合理健康，公司对2013年有信心，以更好的业绩回报市场、股东。 5.子公司： 子公司是公司发展的平台，公司是以事业部形式管理的，比如，上海子公司，既是接单窗口也是交付中心，但人工成本较高，所以需要转移。武汉和成都的子公司是交付中心，人工成本较低，以后业务要往这边转移。在西安也建了两个交付中心，微软的交付中心已建好，hp的刚开始建设。 6.大客户： 微软约15%，惠普约10%，前五大客户占42％，比例不断降低。 7.国内业务： （1）布局：国内很多客户不够成熟，不注重质量只认价格，公司和他们合作无法保证的长远发展。所以去年国内这块做了很多布局，聚焦优质客户，有的赚钱也不做（如华为），有的客户赔钱也做（公司认为他们只要对外包理解清楚了，迟早要放量）。公司客户数从480个降到260个，但是收入利润几乎没有下降。典型的调整是来自华为的研发工程服务收入12年五六千万比11年下降，今年将继续下降到一二千万。 （2）大客户：国内客户目前IT行业占50％，金融行业占30％。IT典型客户有：百度，阿里，新浪，腾讯，人人等，公司都是他们排名靠前的供应商。总体感觉电商，社交这些领域对外包很接受，因此公司最近把相关开发团队合并成立互联网事业部，还并购了一个做UED的团队，客户对这块有很好的需求。这个事业部今年至少30-40%增长。金融典型客户有：华夏基金2-3000万，招行2-3000万，平安3-4000万，还有中信银行也是大客户。公司为银行提供各类IT应用开发服务，逐步积累了一些核心的产品。 8.去年研发工程服务增速只有个位数： 华为业务不断主动退出，hp和微软也没增长，其他客户如yahoo，paypal在切入阶段。今年将有很多新客户的进来，老客户方面hp持平，微软能有20%增长，因为微软预算增加，以及公司获得几个新部门的供应商资格。 9.企业应用IT业务77%的高增速： 去年平安招商两个新增客户贡献较大，今年增速不会那么高。 10.人力资源： （1）流失：人员流失20－30％正常，第1，2内流失多。公司更关注核心流失率，保持在10％以内。 （2）创收：不考虑大展的话，公司去年人均创收小幅上升，原因是业务升级。 （3）策略：现在公司有6800人，未来会通过校招和并购来增加。公司不设定人数扩张的目标，而是要做到人员扩张和收入、利润同步增长，并且减少人员储备时间，提升人员的利用率。 （4）成本压力：去年下半年起涨薪压力缓和，公司现在感觉压力相对不大。公司一方面在二线城市设立公司，征得客户同意后将项目人员转移过去；另一方面扩大基层人员，使得平均成本得到控制，往年平均薪酬增速都是个位数。再有就是成本的上涨可以传导到客户，客户也比较接受，有些客户公司已经答应涨5%-10%。。 （5）毛利率是外包行业盈利能力的标志，是公司非常看重的指标。公司今年会