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财务管理自主学习报告 题目内容： 2、阐述各种筹资方式的优缺点。 4、从各种筹资方式的要求中如何体现委托人对受托人的约束，请举例说明。 5、目前上市公司青睐哪种筹资方式？请阐述学者的主要观点。 解答如下： 【2】阐述各种筹资方式的优缺点。 答：我们知道企业对各种渠道来源的资金，可以采用不同的方式加以筹集。目 前，企业筹集资金的方式主要由财政拨款、金融机构贷款、内部积累、发行股票、 发行债券、融资租赁、商业信用和联营等多种形式。下面我对其中比较常用的几 种进行优缺点分析： （1）银行借款 优点：银行资金充足，实力雄厚，能满足企业的需要；银行短期借款具有较好的 弹性 。 缺点：资金成本较高（与其他短期负债相比）：限制较多。 （2）商业信用 优点：使用方便；成本低；限制少 缺点：期限较短；放弃折扣优惠成本较高 （3）吸收直接资金 优点：吸收直接投资所筹资本属于企业的自由资本，与借入资本相比较，它能提 高企业的资信和借款能力；吸收直接投资不仅可以取得一部分现金，而且能够直 接获得所需要的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力；总的来说就是有利于 增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。 缺点：资金成本较高；吸收直接投资不以证券为媒介，不利于产权的流动；法 人 投资和外商投资都要求与投资额相适应的经营权，这样会分散企业的控制权。 （4）发行股票 优点：发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司 对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益；发行普通股筹资没有固定 的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经 营波动给公司带来的财负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息 的压力，所以筹资风险较小；发行普通股，筹集的资本是公司最基本的资金来源， 它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障， 增强公司的举债能力；由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀 的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹 资容易吸收资金。 缺点：普通股的资本成本较高，普通股的发行费用一般也高于其他证券；首先， 从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。 其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作 为费用从税前支付，因而不具抵税作用。以普通股筹资会增加新股东，这可能会 分散公司的控制权。 （5）融资租赁 优点：筹资速度快；限制条件少；设备淘汰风险小；财务风险小；税收负担轻。 缺点：资金成本高。 （6）长期借款的优缺点： 优点：筹资迅速；借款弹性大；成本低；发挥财务杠杆作用；易于企业保守财 务 秘密； 缺点：筹资风险大；使用限制多；筹资数量有限 （7）发行长期债权的优缺点： 优点：债券成本低；可利用财务杠杆；保障股东的控制权；便于调整资本结构； 缺点：财务风险高，债券有固定的到期日，并需定期支付利息，发行公司必须承 担按期付息偿本的义务；限制条件多；筹资额有限； （8）混合型筹资优缺点： a.优先股筹资优缺点： 优点：优先股没有固定的到期日，不用偿还本金，可以为公司举 债提供保证；优先股股利固定，具有杠杆作用；优先股股东一般不具有参与经营 管理权，如果公司既想筹集权益资本，又要维护原股东的控制权，采用优先股筹 资是最恰当的；优先股股利虽然固定，但盈余不足支付时，可以暂不支付，具有 一定灵活性；优先股的可赎回性和可转换性，使之具有调整资本结构的功能； 缺点：优先股成本很高；优先股筹资的限制较多；优先股股利可能会成为公司 的财务负担； b.可转换债券优点：可转换债券的利率比普通债券的利率低，转换后，又可以节 约发行 费用，因而可降低资本的成本；可转换债券在企业破产时，其清偿顺序在银行贷 款和其他高级债券之后； 缺点：转换债券转换后，股东增加会分散公司的控制权；转换债券转换后，减 少负债，削弱财务杠杆作用，从而降低每股的获利能力；转换债券长期实现不了 转换，会形成悬吊证券，损害公司形象，难以再利用发行债券筹资； c. 认股权证优点：发行认股权证具有融资成本低，改善公司未来资本结构，这 与可 转换证券融资相似。不同之处在于认股权证的执行增加的是公司的权益资 本，而不改变其负债。 缺点：认股权证融资也有稀释股权以及当股价大幅度上升时，导致认股权证成 本过高等不利方面 【4】从各种筹资方式的要求中如何体现委托人对受托人的约束，请举例说明。 答：比如长期借款：为维护借贷双方合法权益，保证资金合理使用，企业向银行