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第六章 资本成本 第一节 资本的构成 第二节 资本要素成本的计算 本章学习目标： 1．了解资本及其构成要素； 2．掌握资本成本的概念、计算和作用。 理解关键词： 资本、资本结构、资本成本 债务成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本、加权平均资本成本 资本的构成要素有哪几类？ 债务成本、留存收益成本与普通股成本有何区别？ 资本成本对投资决策有何影响？ 第一节 资本的构成 一、资本及其构成要素 二、资本成本及其作用 一、资本及其构成要素 1、资本：是指专门为公司的资产和营运所筹集的资金。 不是专门筹集的资金（如应付工资、应付账款、递延款项等）不作为资本； 从资本的来源看，都具有投资性质； 公司资本的筹集都必须付出代价。 2、资本的构成要素 二、资本成本及其作用 1、资本成本：是指公司为取得资本所付出的代价。 资本成本主要包括：筹资费用和支付的利息或股息； 资本成本是个财务概念，而不是个会计概念，主要区别是：股息在财务决策中当作成本，而在会计中不计作成本。 2、资本成本的作用： （1）公司资本来源于资本市场，因此资本成本体现了资本市场的要求收益率； （2）公司筹集资本的目的是投资，因此资本成本是公司投资决策的基础，公司投资的要求收益率和预期收益率必须高于资本成本； （3）资本成本常作为计算资金现值的折现率； （4）公司目标要求资本成本达到最小，因此资本成本是公司筹资决