[经济学]马歇尔-勒纳条件在中国的应用.doc

马歇尔-勒纳条件在中国的应用 08金融 马翔宇 　 马歇尔—勒纳条件是用于分析考察汇率变动对一国国际收支影响的理论,是当前西方国际收支的主要理论之一。该理论认为:在贸易商品供给完全弹性、没有资本流动、充分就业和收入不变条件下,当进出口需求的相对价格弹性之和大于1 ,而经常项目最初余额为零时,实际货币贬值可以带来经济项目盈余。该条件的基本含义是在其他情况不变时,如果进出口对实际汇率有足够的弹性的话,实际贬值将有利于经常账户的改善。这一条件要求外国需求者对本国出口品的价格和本国需求者对进口品的价格比较敏感。随着中国经济市场化进程逐步深入,市场体制、汇率调节的作用越来越大,在一定条件下计算和运用中国的马歇尔- 勒纳条件对推动我国的对外贸易有着十分重要的意义。 通过一个具体的数据来看，为了简便，我们以中美贸易为例： 表一 表二 自1985 年以来,我国的人民币汇率经历了一个近乎直线贬值的过程,其中一个重要原因,就是试图通过人民币贬值带动出口的增加和进口的减少。这一过程中,人民币对美元的汇率变动大体经历了直线贬值和反弹升值两个阶段。比较明显的变动主要集中在1986 年、1991 年和1994 年。在这些年份中,人民币汇率相继贬值,试图通过货币贬值促进中国出口的增长。从表二中我们可以看出,在1988 年前后以及1993 年前后我国进出口需求弹性之和很大。这恰好和我国国内两次高通货膨胀发生的时间相吻合。很大的进出口需求弹性之和形成了很大的贬值压力,意味着此时实行货币贬值可以极大地改善国际收支。我国政府在当时也适当地采取了人民币贬值的措施,再加上当时世界经济、尤其是亚洲地区经济增长迅速,国际市场需求旺盛,中国货币贬值带来的出口增加较容易被国际市场消化,从而有效地改善了我国的国际收支。 结论: 从马歇尔—勒纳条件分析和数据实证研究可知, 我国作为发展中大国,货币贬值是一个较为有效的政策工具。在一定的条件下,人民币贬值可以起到扩大出口、抑制进口的作用,从而带来经常账户的改善。我国商品的出口需求弹性远小于进口需求弹性。这说明我国的进口额受价格因素的影响要大于我国出口额受价格因素的影响。这意味着我国实行人民币贬值导致的进口减少额将大于因为贬值导致的出口增加额。随着我国对外开放的深入,我国商品进出口受到价格水平的制约将越来越大,进出口供给弹性为负的现象将逐渐消失。和之间的偏差将缩小。我国进出口弹性之和将会逐渐向略大于1 的水平靠拢,这也是一般发达国家的平均水平。随着我国汇率制度的改革,汇率的市场化将占主导地位,政府大幅度调整汇率的情况不太可能再出现。和之间的偏差将缩小。因此,从长远来看,应该适当扩大人民币汇率的浮动区间,以实行更加稳妥和更具应变能力的汇率政策,采用一个能及时对市场变动作出积极反应的、更有弹性的汇率机制。 从马歇尔—勒纳条件分析和数据实证研究可知, 我国作为发展中大国,货币贬值是一个较为有效的政策工具。在一定的条件下,人民币贬值可以起到扩大出口、抑制进口的作用,从而带来经常账户的改善。我国商品的出口需求弹性远小于进口需求弹性。这说明我国的进口额受价格因素的影响要大于我国出口额受价格因素的影响。这意味着我国实行人民币贬值导致的进口减少额将大于因为贬值导致的出口增加额。随着我国对外开放的深入,我国商品进出口受到价格水平的制约将越来越大,进出口供给弹性为负的现象将逐渐消失。和之间的偏差将缩小。我国进出口弹性之和将会逐渐向略大于1 的水平靠拢,这也是一般发达国家的平均水平。随着我国汇率制度的改革,汇率的市场化将占主导地位,政府大幅度调整汇率的情况不太可能再出现。和之间的偏差将缩小。因此,从长远来看,应该适当扩大人民币汇率的浮动区间,以实行更加稳妥和更具应变能力的汇率政策,采用一个能及时对市场变动作出积极反应的、更有弹性的汇率机制。当然,中国市场化进程的深入并不意味其经济范式就一定完全符合马歇尔—勒纳条件。马歇尔—纳条件暗含的重要前提之一是货币贬值国应是贸易小国,其出口量较小,不足以影响国际市场上该商品的供给规模,不致把竞争国家或地区供给的产品“挤出”市场,而出口大国容易对出口结构相类似的竞争小国产生较强的“挤出效应”。如果受到“挤出”影响的国家是出口导向型的,而且货币贬值国对其市场有较大依赖度,这种“挤出”就会通过经济传递反过来影响货币贬值国的出口,从而诱发货币贬值国的长期“出口受阻威胁”。一国的进出口价格弹性要受到外部经济环境变化的影响,人民币贬值对中国外贸出口的促进作用的发挥还有赖于国际市场的增长。特别是在亚洲金融危