企业财务管理概论第一节财务管理概述企业财务活动是企业生产.DOC

企业财务管理（概论） 财务管理概述 企业财务活动是企业生产经营过程中资金运动的表现形式，它体现了企业与构成企业各个利益集团（主要包括资本所有者、债权人、职工、政府等）之间的经济关系。这种经济关系称为企业的财务关系。 一、财务管理的主要内容 企业财务理论的主要内容是长期投资决策、长期筹资决策与营运资金的管理。 投资决策是企业所有决策中最重要的一项决策。因为投资决策决定了企业资金的运用方向，从而决定了企业未来的收益状况。如果投资决策发生失误，将造成全局性的不良后果。因此企业决策人员和财务管理人员在进行投资决策时必须谨慎从事，尤其是在投资具有较大不确定性时更需要运用专业分析技术，综合考虑收益和风险之间的关系，使二者达到一个均衡，最终实现股东财务最大化的目标。 要投资，必须要有充足的资金来源。对于具体的企业而言，融资可以选择内源融资和外源融资，但是建立在企业积累基础上的内源融资往往不能满足企业的全部投资需求，因此，企业需要进行外源融资。外源融资的来源多种多样，企业可以利用权益资本所有者的资本投入，也可以向债权人（如银行）的借款，还可以利用资本市场公开发行股票或债券筹措资金。一般来讲，企业进行长期融资首先要考虑的问题是选择股权还是债权融资，以及二者的比例关系如何。这其实就是公司的资本结构，这是公司财务管理和相关研究中的一个基本问题。资本结构直接影响公司的融资成本和财务安全性，有着重要的意义。 公司长期融资决策要解决的第二个问题是长期资金和短期资金的搭配。一般来说，长期资金的成本要高于短期资金，但其安全性要高于短期资金。因此，企业在进行筹资决策的时候，必须妥善考虑长短期资金的比例，一方面尽量降低企业的资本成本，一方面又要股权企业资金使用的稳定与安全。 企业长期融资决策要解决的第三个问题是具体筹资工具的选择。随着资本市场的日益发达，各种各样的金融工具层出不穷，这些金融工具的出现，极大的扩张了企业的融资空间和融资自由度，使得企业可以根据自身条件和筹资环境的变化，最优化筹资行为。 营运资金管理主要保证企业日常生产经营活动正常进行的资金需求和各类债务的按期偿还。其中包括，决定日常的现金保有量和存货保有量，决定企业是否需要以及按什么条件进行赊销，决定企业怎样获得短期资金，是利用商业信用还是利用银行短期借款等。通过营运资金管理，企业要解决的主要问题是保证生产经营资金的正常周转，以维护企业的商业信誉和生产经营活动的正常进行。在营运资金管理方面，企业同样面临着资金使用效率与财务安全性方面的权衡，但此时，企业通常应更加注意资金使用的安全，即确保企业的偿付能力，不至于因为支付困难而发生财务危机。 二、财务管理的目标 财务管理工作是企业管理工作的一部分，其基本目标与企业运行的总目标是一致的。但是，财务管理作为一项独立的管理工作，除了与企业总体目标一致的基本目标之外，还有反映其自身特点的，与其它管理工作不同的特有目标。与其它管理工作相比，财务管理的最大特点是：它是一种价值管理活动，是从价值的角度对企业的投资、筹资、利润分配和营运资金的运转等各项活动进行管理。因此，其特有的管理目标应体现在价值管理方面。我们可以把财务管理的具体目标描述为：在保证企业安全运行的前提下，努力提高资金的使用效率，使资金使用取得良好的效果。 这一具体目标又可以分解为成果目标、效率目标和安全目标等三个子目标。 财务管理的成果目标是指在控制投资风险的前提下，努力提高资金的报酬率。要实现财务管理的成果目标，最重要的是选择好的投资方向和有利的投资项目。 财务管理的效率目标是指合理使用资金、加速资金周转，提高资金的使用效率。企业的资源有限，只有提高资金的使用效率，是有限的资金最充分地发挥作用，才能最大限度地实现财务管理的成果目标。在一定时期内，资金周转越快，同样数量的资金就可以发挥出更大的作用，取得更多的利润。因此，实现财务管理效率目标关键在于加速资金周转，减少资金占用，降低资金成本。 财务管理的安全目标是指保持较高的偿债能力和较低的财务风险，保证企业的安全运行。企业融资结构中债务资金不可缺少，而负债经营会给企业带来一定的财务风险。如果企业的流动性不足，会给企业的发展造成负面影响，甚至导致企业破产。财务管理的安全目标，就是要保证企业有能力按期偿还所有应该偿还的债务。这就要求企业保持一个合理的资本结构和负债水平，要求企业寻找合理的资金来源渠道，降低资金成本和财务风险，同时保持适当的资金储备，以应付企业经营中可能遇到的资金需求。 三、现代财务理论的发展 本世纪初，财务管理理论开始作为一个相对独立的研究和学科领域在以美国为主的西方国家出现。当时，美国正处于第一次企业合并浪潮时期，财务管理所探讨和研究的主要内容集中在公司设立与合并以及如何在资本市场上筹措资金等方面。 20年代，随着美国经济的扩张和发展，企业