国际费雪效果.PDF

Chapter 17 國際財務管理 17-27 and Uncovered IRPThe former uses currency forward, while the latter uses spot currency rate;Empirically, ONLY the former holds;If the latter does not hold, we will have an arbitrage opportunity.        None of the above. 【99年中山財管所】  17.2.3 國際費雪效果 一、國際費雪效果的內容 國際費雪效果 （International Fisher effect ）主張各國間之實質利率皆 相同，故兩國貨幣市場之名目利率差等於兩國通貨膨脹率之差。其等式如 下： i − i π − π f f = 1+ i 1+ π f f 二、證明國際費雪效果 根據chapter 3所介紹的費雪方程式： （1 + 名目利率）= （1 + 實質利率）（1 + 通貨膨脹率） 1+ 名目利率（i） 實質利率（ ） 1 + r = 1+ π 通貨膨脹率（ ） 1+ i 即：1+ r = (17-7) 1+ π 又若世界各國之實質利率水準皆相同，則： 1+ i 1+ i f = 1+ r = 1+ π 1+ π f 17-28 財務管理（下）－公司理財 1+ i 1+ π 即： = 1+ i 1+ π f f 若等式兩邊同減去 1 ，則： i − i π − π f f = 1+ i 1+ π f f 29 國際費雪效果 If expected inflation in the U.S. is 1%, expected inflation in France is 14%, and the one-year risk-free rate in the U.S. is 3%, what would the one-year risk-free rate have to be in France for real interest rate parity to hold? 18.594%