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* 案例精讲 浙江大学经济学院金融系 邹小芃 教授 博士生导师 案例一 买入股指期货套期保值 * （1）案例资料 某投资者在2006年3月22日已经知道在5月30日有300万资金到账可以投资股票。他看中A、B、C三只股票，当时的价格为10元、20元和25元，准备每个股票投资100万，可以分为买10万股、5万股、4万股。由于行情看涨，担心到5月底股票价格上涨，决定采取股票指数期货锁定成本。假设经统计分析三个股票与沪深300指数的相关系数β为1.3、1.2和0.8，则其组合β系数 = 1.3×1/3 + 1.2×1/3 + 0.8×1/3 = 1.1。3月22日沪深300指数的现值为1050点，5月30日沪深300指数的现值为1380点。假设3月22日6月份到期的沪深300指数期货合约为1070点，5月30日6月份到期的沪深300指数期货合约为1406点。那么该投资者需要买入的期货合约数量=3 000 000/（1070×300）×1.1=31手。具体操作如表4所示： 案例一 买入股指期货套期保值 * 日期 现货市场 期货市场 06/03/22 沪深300现货指数1050点。预计5月30日300万元到账，计划购买A、B、C三只股票，价格为10元、20元、25元 以1070点买入开仓31手6月到期的沪深300指数期货，合约总价值为31×1070×300=995.1万元 06/05/3