传化集团有限公司主体与相关债项2017年跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 传化集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】843 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 传化集团有限公司（以下简称“传化集团”或“公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）主要从事草甘膦、有机硅和印染助剂等产品的 债项信用 生产销售及物流业务。评级结果反映了公司的草甘 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 膦、有机硅和印染助剂业务行业地位显著，有机硅业 评级 评级 评级 简称 （亿元）（年） 结果 结果 时间 务形成了较完整产业链，资本实力有所增强等有利因 14 传 化 素；同时也反映了公司有机硅单体面临行业产能过剩 5 5(3+2) AA AA 2016.07 MTN001 风险，2016 年公司营业利润出现亏损，利润总额对营 业外收入的依赖性较强及未来仍面临较大的资本支 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 出压力等不利因素。 项 目 2017.3 2016 2015 2014 综合分析，大公对公司 “14 传化 MTN001”信用 总资产 411.88 397.98 332.09 222.77 等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维持 所有者权益 215.79 213.91 183.13 86.98 稳定。 营业收入 47.16 167.57 142.06 157.64 有利因素 利润总额 2.10 11.97 20.10 8.61 ·公司仍是我国规模最大的草甘膦生产企业，具有显 经营性净现金流 -43.03 2.16 10.98 13.80 著规模优势； 资产负债率（%） 47.61 46.25 44.86 60.96 ·公司是我国有机硅行业中生产规模较大的企业之 债务资本比率（%） 39.38 37.63 35.07 51.99 一，形成了硅冶炼、有机硅单体生产及有机硅深加 毛利率（%） 18.61 15.70 17.63 18.44 工的完整产业链，综合竞争力仍较强； 总资产报酬率（%） 0.76 4.08 7.43 5.34 ·公司是我国印染助剂行业的主要生产企业之一，印 净资产收益率（%） 0.58 3.77 8.01 8.73 染助剂产能居行业前列，仍具有较强的市场竞争 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） -23.83 0.34 2.33 2.31 力； 经营性净现金流/ ·公司上市子公司浙江传化智联股份有限公司通过资 -22.64 1.30 7.