[经济学]货银讲义[宋玮].ppt

 研究生班讲义 货币银行学 （金融学） 宋 玮 中国人民大学 2010年11月 货币银行学的历史演变 人类经济发展的历史是不断信用化和虚拟化的过程。 金融在经济中的地位决定了金融学在经济学中的地位。 19世纪末和20世纪初，世界范围内金融实践的广泛发展，为金融理论从经济理论中独立出来创造了条件。 货币银行学：从传统走向现代 传统金融理论 凯恩斯开创了突出货币经济特征的宏观经济学。 随着商业银行在货币活动中的作用显著增强，货币学演变成为货币银行学。 现代金融理论 马科维茨（1952）提出的投资组合理论为起点，促成了以金融市场为研究对象的微观金融理论的诞生。 公司财务和投资学构成其核心理论基础。 本课程主要内容 货币及其与经济的关系 金融市场体系 金融中介体系 金融中介与金融市场的关系 货币理论 货币政策 教师简介 宋玮 中国人民大学财金学院副教授 1999～2001年中国人民大学与德国法兰克福大学联合培养经济学博士 2006～2007年美国加利福尼亚大学伯克利分校哈斯商学院福布赖特高级访问学者 研究方向：金融理论与政策、现代银行管理 E-Mail：wsong@ruc.edu.cn Tel第一讲 货币及其与经济的关系 要点提示： 货币本质 货币与经济关系 货币的价格及其决定 国际货币体系 货币形态的演进 货币形态随着商品生产与流通的发展不断向前演进： 实物货币 代用货币 信用货币 电子货币 现代货币形态既是过去形式的延续，又在不断创新 发展的动因在于交易费用的节约 货币形态的变化并没有改变其本质与职能 关于货币定义的争论 从交易媒介角度定义货币： 只有那些作为商品交换媒介的替代物才是货币，货币的范围包括通货和商业银行的活期存款即M1。 从价值储藏角度定义货币： 金融创新的发展丰富了货币的内涵，一些经济学家开始倡导价值储藏的货币本质观，以此为基础货币的定义由狭义逐步转向了广义，货币的范围也越来越宽泛。弗里德曼为代表的经济学家认为：货币就是购买力的暂栖处。 如何看待货币定义之争 M1是货币的基本定义： 货币的本质属性和最基本的功能是交换手段，而不是价值储藏。 货币的定义不论如何扩大，M1始终是所有货币定义的共同部分。 从传统的狭义定义转向广泛的货币定义其理论基础是强调货币价值储藏观. 金融创新趋势之下的货币定义 金融创新之下金融工具不断出现，使得货币外延的界定更加困难，货币的金融资产化和金融资产的货币化已经大大模糊了货币与金融资产的界限，许多账户兼有交易与投资功能，货币与其他金融工具之间的差异性越来越小。 金融创新增加了交换手段，创造了新的货币资产，也使货币当局对货币的控制能力大大削弱。 货币当局的可能选择是从控制货币走向控制流动性，各国对与货币供给层次划分的口径也在不断变化。 电子货币的发展给中央银行的货币控制提出了难题。 货币供给层次划分的目的 世界各国的货币当局都必须通过对货币的控制实现对整个经济进程的干预和调节，这就需要对货币供应量进行比较精确的计量。 货币供给划分的依据 货币供给层次划分的依据：金融资产的流动性。 流动性的大小取决于： 资产变现的难易程度； 变现时发生的交易成本大小； 该资产价格的稳定性。  IMF组织推荐的货币供给层次划分 国际货币基金组织采用三个口径： 通货（currency）：流通中的现金 货币（money）：存款货币银行以外的通货加私人部门的活期存款之和，相当于各国通常采用的M1。 准货币（quasi money）：定期存款、储蓄存款与外币存款之和，即包括除M1之外可以称之为货币的各种形态。 （准货币加货币，相当于各国通常采用的M2。） 美国的货币供应层次划分 美国的货币供应量分为：M1、M2、M3三个层次以及大口径流动性资产L。 M1=流通中现金+旅行支票+活期存款+其他支票存款； M2=M1+小面额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+货币市场互助基金居民份额(MMDAs)+隔日回购协定+隔日欧洲美元； M3=M2+大面额定期存款+货币市场互助基金机构份额（MMMFs）+定期回购协定+定期欧洲美元； L= M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据。 欧洲中央银行的货币供给层次划分 欧洲中央银行的货币供给层次由三个层次组成：狭义货币M1、中间货币M2和广义货币M3，其中M3是欧洲中央银行重点监测的指标。 M1：现金和具有即时支付能力的存款，如隔夜存款，是欧洲中央银行货币统计中流动性最强的货币，处于货币体系的最底层。 M2：在M1的基础上增加了期