20120227期货市场法规框架与上海期货交易所规则体系(2012年第1期交易员和结算交割员培训班).ppt

交割方式有现金交割、实物交割两类： 现金交割是指合约到期日，核算交易双方买卖价格与到期日结算价格相比的差价盈亏，把盈亏部分分别结算到相应交易方，期间不涉及标的实物交割； 实物交割是指合约到期日，卖方将相应货物按质按量交入交易所指定交割仓库，买方向交易所交付相应货款，履行期货合约。 一般金融证券类期货合约以现金交割方式为主（中金所），商品期货合约以实物交割方式为主（三大商品交易所）。 交割方式 （六）上海期货交易所风险控制管理办法 （2010年3月24日起实施） 十大风险控制制度 保证金制度 涨跌停板制度 当日无负债结算制度 限仓制度 大户报告制度 强行平仓制度 异常情况处理制度 风险准备金制度 违规违约处罚制度 风险警示制度 保证金制度 第四条 交易所实行交易保证金制度。铜、铝、锌、天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，铅期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%，螺纹钢、线材期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%，黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%，燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。 第五条 交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准。（总的来说，随着交割日的临近，保证金将越收越高） 交易所根据合约持仓大小调整交易保证金比例的方法 ? 从进入交割月前第三月的第一个交易日起， 当持仓总量（X）达到下列标准时 铅交易保证金比例 X≤4万 8% 4万＜X≤6万 10% X＞6万 12% 注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。 铅期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准 交易时间段 铅交易保证金比例 合约挂牌之日起 8% 交割月前第二月的第十个交易日起 10% 交割月前第一月的第一个交易日起 12% 交割月前第一月的第十个交易日起 15% 交割月份的第一个交易日起 20% 最后交易日前二个交易日起 30% 根据期货合约上市运行的不同阶段（临近交割期）调整交易保证金的方法 铅期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准 涨跌停板制度 交易所实行价格涨跌停板制度。当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。 当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况时，交易所确定该合约在该交易日收市时出现涨（跌）停板单边无连续报价情况，并按交易所制定的有关规定处理。 涨跌停板制度 投机头寸限仓制度 交易所实行限仓制度。限仓是指交易所规定的会员或客户对某一合约单边持仓的最大数额。 进行套期保值交易的持仓按照交易所有关规定执行，不受本条前款限制。（套期保值头寸例外） 限仓制度 限仓实行以下基本制度： 1、根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份合约的限仓数额。 2、某一月份合约在其交易过程中的不同阶段，分别适用不同的限仓数额，进入交割月份的合约限仓数额从严控制。 3、采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险; 其中，铅、燃料油品种期货公司会员实行比例限仓，非期货公司会员和客户实行数额限仓。 4、套期保值交易头寸实行审批制度。 铅期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定 ? 合约挂牌至交割月份 合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日 交割月前第一月 交割月份 某一 期货合约 持仓量 限仓比例（?） 限仓数额（手） 限仓数额（手） 限仓数额（手） 期货公司 会员 非期货公司会员 客户 非期货公司会员 客户 非期货公司会员 客户 铅 ≥4万手 20 500 500 200 200 60 60 表中某一期货合约持仓量为双向计算，期货公司会员、非期货公司会员、客户的持仓限额为单向计算； 期货公司会员的持仓限额为基数。 （单位：手） ? ? 交易所实行大户报告制度。当会员或者客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限额80%以上（含本数）或者交易所要求报告的，会员或客户应当向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户应当通过期货公司会员报告。交易所可以根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。 大户报告制度 ? 当会员、客户出现下列情况之一时，交易所对其持仓实行强行平仓： （一）会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的； （二）持仓量超出其限仓规定的； （三）相关品种持仓没有在规定时间内按要求调整为相