[经管营销]获利能力法分析.pptVIP

第四章 獲利能力分析 本章綱要 實務供應D：「追求毛利」 第一節、淨利的組成及品質 　　一、營業收入、營業成本與營業費用 　　二、營業收入或損失的影響 　　三、淨利的穩定性 第二節、損益表的獲利比率 　　一、毛利率 　　二、營業淨利率 　　三、稅前淨利率 　　四、稅後利率 資訊補給D：「毛利擺第一」 第三節、各種報酬率 　　一、資產報酬率 　　二、權益報酬率 　　三、長期資金報酬率 　　四、普通股權益報酬率 　　五、營業資產報酬率 第四節、資產運用效率 　　一、總資產週轉率 　　二、營業資產週轉率 　　三、固定資產週轉率 　　四、營運資金週轉率 　　五、股東權益週轉率 　　六、其他週轉率 第五節、杜邦分析 個案研習D：「毛利率的迷思」 本章公式匯整 思考與練習 第一節　淨利的組成及品質 一、營業收入、營業成本與營業費用 　　　淨利的主要來源為銷貨收入，亦即營業收入。 　　　然則淨利的高低還要看銷貨成本(營業成本)及銷管費用(營業費用)兩者來決定。 　　　茲以A、B、C、D四家公司的情況說明如下： 　 　偏高，毛利只有$30,000，但是C公司營業費用在節省的情況下，只有$12,000，使其淨利仍有$18,000，比B公司還要多，但仍比A公司差。而D公司營業費用高達$40,000，造成虧損$10,000。由此可知淨利不僅受營收影響，也受營業成本及營業費用左右。B公司的營收被營業費用侵蝕，C公司的營收被營業成本侵蝕。而D公司的營收被營業成本與營業費用侵蝕殆 盡反而虧損。 二、業外收入或損失的影響 　　茲以甲、乙兩公司數字加以說明： 　　　雖然甲、乙兩家公司合計淨利均為$100,000，但是很明顯地，甲公司利益大部分來自正常營業，乙公司卻大部分來自業外收入，將來是否仍會有業外收入，並不確定，因此乙公司淨利的品質較差。 三、淨利的穩定性 　　　如果公司的淨利品質良好，亦即淨利大多來自正常營運，接下來便要注意其是否穩定，穩定與否要做長期的趨勢分析，更要注意未來性。 第二節　損益表的獲利比率 　　　損益表上有四利，即毛利、營業淨利、稅前淨利及稅後淨利，此四者分別可與營業收入加以比較。 一、毛利率 　　　毛利率(Gross Profit Margin)即銷貨毛利佔銷貨收入淨額的百分比，或者說是營業毛利佔營業收入淨額的百分比。公式為 　　　毛利率越高，表示銷貨成本佔銷貨收入的比重越低，創造越多淨利的機會就越大。 二、營業淨利率 　　　營業淨利率即營業淨利佔銷貨收入淨額的百分比。公式為 　　　營業淨利率越高，表示公司每元銷貨創造的營業淨利越大。 三、稅前淨利率 　　　稅前淨利率為稅前淨利與銷貨收入淨額之百分比關係。公式為 　　　稅前淨利率也是愈高愈好。 四、稅後淨利率 　　　稅後淨利率係指稅後淨利與銷貨收入淨額之百分比關係。公式為： 　　　稅賦的多寡也是企業理財，企業管理的一個要項，能妥善規畫企業的稅賦，使每年的稅賦減輕，相對的也可使淨利增加。如果稅後淨利大，當然稅後淨利率也愈高，代表企業獲利佳，經營成果好。 第三節　各種報酬率 一、資產報酬率 　　　所謂資產報酬率(Return on Assets)，又稱「總資產報酬率」(Return on Total Assets)，就是以企業的全部資產為基準來衡量其每元資產所創造的利潤。資產報酬率的公式為 　　　計算資產報酬率的目的在衡量管理當局運用總資產替公司賺錢的經營績效。公式中的分子必須加回利息費用乘以(1－稅率)，主要原因是運用資產的績效與理財費用無關，故應予以調整。舉例說明之。 　　　X、Y公司的資料如下： (一) 若不調整利息因素，兩家公司資產報酬率分　別為 X公司資產報酬率＝ ＝15% Y公司資產報酬率＝ ＝12% 　　　X公司優於Y公司，但此種比較並不公平，對Y公司不利。 (二)　若調整利息因素，兩家公司資產報酬率為 X公司資產報酬率＝　 　　＝15% Y公司資產報酬率＝ ＝15% 　　兩家公司有相同的資產報酬率，經營績效一樣好。因為兩家的資金均為10萬，稅前也都賺2萬，故運用資金所獲得之報酬率均相同。至於Y公司的利息費用則屬於理財費用，跟運用資產的績效無關，自然不應包括在內。 二、權益報酬率 　　　所謂權益報酬率(Return on Equity)，即「股東權益報酬率」，又稱為「淨值報酬率」，「自有資本報酬率」。係衡量公司使用每元自有資本創了多少利潤。公式為 　　　以前述X、Y公司之資料計算，其股東權益報酬率分別為 X公司股東權益報酬