原油价格回落之影响分析-HangSengBank.PDFVIP

• 原油价格急挫虽可为本港经济增长提供额 外动力 ，惟料难以显著改善 当前形势 。过 林俊泓, CFA 去半年油价下滑约50美元 ，在其他因素不 高级经济师 变下 ，我们估计这可提高2015年香港本地 ryancwlam@ 生产总值约0.2个百分点 。 • 去年 ，本地住户用于燃油相关产 品的总消 费额估算达527亿港元 ，这意味着油价滑落 原油价格回落之影响分析 可为本地住户带来可观的潜在收益 。 • 然而 ，市场在判断油价 回落对经济增长的 影 响时 ，往往忽略了其他 同样重要 因素 。 首先 ，本港现 时的发 电燃料组合是以燃煤 为主 ；其次 ，原油价格变幅并非完全反映 在零售燃料价格; 最后 ，住户可能保留部份 或全部收益 ，而非悉数用作消费 。 • 在作 出相关调整及计入油价下跌对市场信 心之间接影 响后 ，我们估计此轮油价调整 对刺激本港 内需的提振作用 ，约为本地生 产总值的0.2% 。 • 鉴于本港 出 口市场 同时覆盖贸易状况正在 恶化的原油 出 口国 ，估计本港从贸易方面 得到的支持作用只属温和 。 • 通胀方面 ，过去几个月环球原油下跌料将 降低本港通胀率约1个百分点 。我们维持年 内通胀显著下滑的预测 ，预期2015年本港 整体通胀率将由2014年预测的4.4% ，降低 至3.5% 2015年1月 原油价格急挫 随着近月原油价格大幅回落 ，亚洲各国面临的经济压力似乎得到纾缓 。事实上 ，油 价在过去6个月的下跌幅度在历史上甚为罕见 。自全球原油价格于去年6月触顶以来 ， 西德州中质原油及布兰特原油价格在短短半年内已录得逾五成的惊人跌幅 。目前原 油价格徘徊于每桶50美元 ，为2009年环球经济踏入复苏以来的最低水平 (表 1) 。 表 1: