如何看制冷剂价格的暴涨急跌.PDF

证券研究报告 （增持，维持） 《如何看制冷剂价格的暴涨急跌》 刘威（基础化工行业首席分析师 ） 证书编号：S0850515040001 刘 强（基础化工行业分析师） 证书编号：S0850516010001 2017年7月20 日 概要 1. 氟化工：低端产品过剩、高端产品依赖进口 2. 制冷剂：需求旺季，价格阶段性大幅拉涨 3. 巨化股份：制冷剂行业龙头 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 氟化工产业链 • 氟化工产品大致分为：无机氟和有机氟。无机氟主要产品是氟化铝、六氟磷酸锂等。 图1：无机氟产业链 原料 氟化物 用途 氢氧化铝 氟化铝 电解铝 卤化锂 五氟化磷 氟化锂 六氟磷酸锂 锂电池电解液 氟化钠、氟化镁、氟化氢 氢氟酸 碱 铵 牙膏、玻璃、水泥 三氟化硼、三氟化氮 电子化学品 硫磺 氟气 六氟化硫 电力设备 资料来源： 《氟化工生产技术》第四、五章、海通证券研究所 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 1 有机氟化工产品—制冷剂、氟聚合物 • 氟化工产品可以大致分为：无机氟和有机氟。有机氟主要产品为制冷剂、氟聚合物。 图2：有机氟产业链 原料 制冷剂 氟单体 氟聚合物 聚合物用途 二氯甲烷 R32 R410a FKM 氟橡胶材 R125 HFP 料密封件 FEP 电线、电缆等 三氯甲烷 R22 TFE PTFE 含氟涂料、 氢氟酸 工程塑料 三氯乙烯 R134a 乙炔